百萬年薪搶人 可爾街掌控預測市場

原文作者：牛斯克，深潮 TechFlow

華爾街巨頭進軍預測市場，新時代序幕揭開

曾經由政治支持者、投機散戶與羊毛黨主導的預測市場，正迎來一群沉默卻極具破壞力的新玩家——專業金融機構。

根據英國《金融時報》週四報導，包括 DRW、Susquehanna 和 Tyr Capital 在內的多家知名交易公司，正在積極組建專門的預測市場交易團隊，標誌著這類市場正式進入機構化時代。

DRW 上週發布招聘廣告，為能在 Polymarket 和 Kalshi 等平台「即時監控與交易活躍市場」的交易員提供高達 20 萬美元的基礎年薪，凸顯其對此領域的高度重視。

期權交易巨頭 Susquehanna 亦在招募具備「識別錯誤公允價值」能力的預測市場交易員，目標是發現市場中的「異常行為」與「定價低效率」，同時還在籌組專門的體育賽事交易團隊。

加密對沖基金 Tyr Capital 則持續招攬已實戰運行複雜策略的預測市場交易人才，顯示機構對該市場的長期佈局意圖。

交易量暴增，市場成熟引發機構入場

數據清楚反映這股擴張野心。預測市場月交易量從 2024 年初的不足 1 億美元，飆升至 2025 年 12 月的逾 80 億美元；2025 年 1 月 12 日單日交易量更創下 7.017 億美元的歷史新高。

當流動性足夠支撐大型資金操作，華爾街的進場便成為必然趨勢。

機構玩法：套利與結構性機會為核心

在預測市場中，機構與散戶本質上玩的是兩種遊戲。

散戶多依賴碎片資訊對單一事件下注，本質仍屬賭博；而機構則專注於跨平台套利與市場結構性缺陷的捕捉。

2025 年 10 月，對沖基金 Saba Capital Management 創辦人 Boaz Weinstein 在一場閉門會議指出，預測市場能讓投資組合經理以更高精確度對特定事件風險進行避險。

他當時站在 Polymarket 首席執行官 Shayne Coplan 旁表示：「幾個月前 Polymarket 顯示經濟衰退機率為 50%，但信貸市場僅反映約 2%。這創造了無數過去無法實現的配對交易機會。」

舉例而言，基金可在 Polymarket 買入「經濟不會衰退」合約（因價格相對便宜），同時在信貸市場做空那些在衰退情境下將暴跌的債券。

若衰退成真，Polymarket 小虧，但信貸部位大賺；若未發生，則 Polymarket 盈利，信貸部位小損，整體仍可獲利。

預測市場因而成為傳統金融市場全新的「價格發現工具」。

特權階層崛起，規則優勢加劇不平等

更關鍵的是，機構正透過制度設計取得規則層面的特權。

Susquehanna 已成為 Kalshi 的首家做市商，並與 Robinhood 達成賽事合約協議。Kalshi 為做市商提供更低手續費、特殊交易限額與便捷通道，具體條款雖未公開，但影響深遠。

做市商的加入將迅速改善流動性問題，特別是以往冷門事件常因缺乏對手盤導致大幅價差。

專業機構會快速消除明顯的定價錯誤，例如跨平台同事件的機率差異，或不合理概率定價，使市場效率大幅提升。

然而，這對散戶而言並非利好。過去可能利用「特朗普勝選」在 Polymarket 為 60%、Kalshi 為 55% 的短暫價差進行套利，未來此類機會幾乎將消失殆盡。

隨著華爾街高薪聘用擁有博士學位的量化人才，預測合約也將邁向專業化與多元化：

1. 多事件組合合約，類似體育博彩的串關投注

2. 時間序列合約，預測某事件在特定時間段內發生的機率

3. 條件機率產品，例如「若 A 發生，B 發生的機率為何」

……

回顧金融發展史，從外匯、期貨到加密貨幣，每一個新興市場皆遵循相同軌跡：由散戶點燃火種，最終由機構接管全局。

預測市場正重演這一過程。技術優勢、資金規模與特權准入，將決定誰能在這場概率博弈中笑到最後。

對散戶而言，或許在長週期預測或小眾議題上仍存一線空間，但必須認清現實：當華爾街的精密機器全速運轉，靠資訊落差輕易獲利的狂歡時代，恐怕已一去不返。