Infinex公募遇冷：機制與需求脫節
原文作者：ChandlerZ，Foresight News
Infinex 代幣公募機制失誤，首日募資僅達目標8%
2025年1月5日，跨鏈聚合DeFi平台Infinex在Sonar平台上進行的INX代幣公開銷售過程中，團隊坦承「銷售機制設計錯誤」，並宣布對原有規則做出三項關鍵調整。原設定每位用戶最高投資2500美元的上限被取消，參與者可自由決定投入金額；分配方式從隨機改為「最大-最小公平分配」機制，確保所有參與者獲得均等機會，直至代幣供應耗盡，多餘資金將全數退還；此外，Patron NFT持有者的優先權仍保留，但具體優先分配細節將延後至銷售結束後公布。
團隊解釋失敗原因時指出，原本希望同時兼顧現有贊助者、新參與者與公平性，卻因規則過於複雜導致市場冷淡。「一般用戶厭惡鎖倉機制，巨鯨不喜歡投資上限，所有人都討厭繁瑣規則。」此番調整試圖挽回信心，改善參與意願。
Infinex 是什麼？定位轉向非托管錢包超級應用
Infinex是由Synthetix聯合創始人Kain Warwick推出的加密項目，初期定位為DeFi統一入口或前端整合平台。隨著發展，其核心定位逐漸聚焦於打造非托管錢包的超級應用，主打鏈抽象（chain abstraction）與意圖驅動（intent-based）的多鏈體驗，目標是提供接近中心化交易所（CEX）般流暢的操作感受。
此次INX代幣銷售於1月3日至6日在Sonar平台舉行，釋出總供應量的5%，募資目標由原先的1500萬美元下修至500萬美元，完全稀釋估值（FDV）也從3億美元大幅調降至9999萬美元。用戶註冊自2024年12月27日開放，銷售於1月3日正式啟動。另外，官方預留2%代幣出售至Uniswap CCA。
Patron NFT 持有者享有高額分配權
本次銷售中，部分代幣將優先分配給Patron NFT持有者，其餘則透過抽籤方式提供給非NFT持有者。每枚Patron NFT可兌換10萬枚INX代幣，根據持有數量享有不同層級的分配資格：單枚Patron對應價值約2,000美元的代幣，五枚可獲15,000美元，25枚最高達10萬美元，而持有100枚者更可解鎖高達50萬美元的配額。
無Patron NFT的一般用戶仍可透過獨立抽籤管道參與，每人最高配額為5,000美元，最低購買門檻為200美元。
早在2024年10月，Infinex已透過販售Patron NFT成功籌集6770萬美元，參與者包括億萬富翁、矽谷頂尖投資人彼得・蒂爾（Peter Thiel）創辦的Founder's Fund、Wintermute Ventures、Framework Ventures、Solana Ventures等機構，以及以太坊聯合創始人Vitalik Buterin、Solana共同創辦人Anatoly Yakovenko和Aave創始人Stani Kulechov等重量級天使投資人。
截至目前，Infinex已在以太坊、Solana、Arbitrum、Base、Polygon及Optimism六大鏈上售出約43,244個Patron NFT。這些NFT已于1月6日完成在以太坊上的分發，現可在OpenSea與Blur等NFT市場進行交易。
首日募資未破百萬，觸發規則緊急調整
由於原始銷售規則要求散户資金鎖倉一年，引發社區強烈反彈。許多用戶認為，在當前市場趨於保守、資金偏好快速流動的環境下，長期鎖倉顯著提高機會成本，嚴重影響參與意願。
此外，項目在尚未產生穩定收入的情況下即以近億元美金FDV進行公開募資，也被質疑估值過高，等同要求投資者提前為未來多年成長買單。
實際銷售數據顯示，首日募資金額僅略超40萬美元，僅達目標500萬美元的8%。儘管銷售期長達七日，Polymarket預測市場一度顯示募資突破500萬美元的機率僅25%。
規則修改後，銷售情況有所改善。根據最新資料，Infinex累計募資金額已突破133萬美元，佔目標26.68%，共有466個地址參與，交易筆數達497筆。
Polymarket 出現異常押注，疑涉內幕交易
與銷售調整同步發生的是，預測市場Polymarket上出現可疑交易行為。社群成員@sanyuanVC發現，在官方宣布取消投資上限前，某新註冊地址提前重注高風險盤口。
該地址總共投入6.18萬美元，目前浮盈約3.09萬美元。其中僅用7千美元投注於「超過200萬美元」的穩健選項，卻將5.1萬美元集中下注在「超過300萬」與「超過500萬美元」的高風險結果上，顯示出對規則變更的高度預知性。
此舉引發外界對是否涉及內幕交易或資訊外洩的猜測，但目前尚無確鑿證據，項目方亦未就此作出回應。
截至發稿，Polymarket市場預測Infinex公售總認購額超過200萬美元的機率已升至98%，逾300萬美元為93%，突破500萬美元則為78%。相關市場累計交易金額達325萬美元，關注度持續升溫。
