微軟CFO：Xbox收入暴跌因第一方遊戲表現不佳

Xbox 2026財年第二季財報解析：第一方內容疲軟成核心危機

Xbox 於 2026 財年第二季度（2025 年 10 月 1 日至 12 月 31 日）交出全面下滑的財報：遊戲業務收入下降 9%，硬體收入暴跌 32%，內容與服務收入亦收縮 5%。微軟官方明確指出，第一方遊戲陣容薄弱是導致整體表現衰退的主因；外媒 WindowsCentral 更直言，此現象凸顯 Xbox 平台內容管線長期缺乏動能與可持續性。

重磅新作失速：僅《黑色行動7》撐場，卻不敵第三方大作

微軟 CFO 艾米·胡德於財報會議中坦言，第三季 XGP 收入雖有望成長以緩解硬體衰退壓力，但本季營收缺口根本原因仍在第一方作品表現未達預期。當季發行的《忍者龍劍傳4》《Keeper》《天外世界2》及《使命召喚：黑色行動7》，僅《黑色行動7》被內部定義為「穩贏王牌」；然而實際銷售表現仍遭《怪物獵人：荒野》《無主之地4》等第三方強檔超越，致使整體收入嚴重低於目標。

戰略轉向引發信任危機：獨佔退場、硬體漲價、XGP 大幅加價

當前 Xbox 正加速調整平台策略：大幅弱化獨佔內容佈局，削弱主機購買新誘因；同時受關稅影響與舊款主機供應緊縮，Xbox Series X|S 實際售價已遠高於發售初期；更關鍵的是，曾被譽為「最具性價比訂閱服務」的 Xbox Game Pass（XGP），近期調漲幅度高達 50%。外媒分析指出，微軟至今未能提出清晰破局路徑——既疏離重視獨佔與性價比的核心老用戶，又未透過長期內容承諾或生態整合提供足夠價值回報。

結論：第一方內容仍是 Xbox 不可替代的競爭基石

本季度財報再度驗證一項核心現實：Xbox 的未來高度仰賴穩定且具影響力的第一方作品輸出。當旗艦級自製陣容出現斷層或節奏放緩時，XGP 訂閱增長、雲遊戲擴張與 PC 端協同效應，皆無法有效支撐整體業務表現。平台真正的競爭力，終究必須奠基於持續、高品質、具話題性與長線生命力的第一方內容產出能力。