鮑威爾卸任不退場　川普降息夢恐落空

原創 ｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

作者｜Golem（@web3_golem）

北京時間 4 月 30 日凌晨 2 點，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公布最新利率決議：維持聯邦基金利率目標區間於 3.5%–3.75% 不變。雖符合市場預期，但本次決議以 8 比 4 的罕見分裂票數通過，成為自 1992 年 10 月以來反對票最多的一次——凸顯美聯儲內部鷹派立場持續深化，政策分歧空前公開化。

與此同時，美聯儲主席鮑威爾在會後新聞發布會上宣布，這將是他以「主席」身分出席的最後一場記者會；但其聯儲理事任期將延續至 2028 年 1 月，並明確表示將繼續留任。（Odaily 註：鮑威爾將於 5 月 15 日卸下主席職務，但保留理事席位）

此次 FOMC 會議釋放的訊號極具戰略深意：一方面，4 張反對票反映鷹派勢力擴張；另一方面，鮑威爾打破歷任主席卸任即離任理事的慣例，實質構築制度防線，阻斷特朗普藉新任主席推動政治性降息的操作空間。

鷹派升溫：4 張反對票背後的政策轉向

根據官方聲明，4 張反對票中，聯儲理事米蘭主張降息 25 個基點；而克利夫蘭聯儲主席哈瑪克、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利及達拉斯聯儲主席洛根則共同反對在政策聲明中保留「具有寬鬆傾向」（dovish-leaning）措辭——換言之，他們要求刪除任何暗示未來將降息的語言。

這一立場轉變，根源於美伊衝突持續加劇所引發的能源供應危機。衝突已延續近兩個月，霍爾木茲海峽仍處管制狀態，國際原油價格居高不下。美聯儲內部愈發傾向認定：油價上漲已非短期「暫時性衝擊」，而是具備長期滯脹風險的結構性壓力。

鮑威爾在記者會坦言，委員會內部辯論激烈，「支持轉向中性立場的官員人數正在增加，下次會議或將重新評估現有寬鬆傾向」。但他亦強調：反對「寬鬆措辭」不等同於支持加息，核心爭議在於「是否應對政策前景保持中立，而非預先承諾寬鬆」。

然而市場解讀清晰：鷹派陣營正主導敘事權。相較於 2025 年特朗普關稅引發物價上漲時，美聯儲迅速定性為「一次性影響」並推進降息；本次對地緣風險的態度明顯趨嚴——通脹表述已由「略高」（moderately elevated）悄然升級為「偏高」（elevated），顯示委員會對油價傳導效應與核心物價黏性的憂慮日益加深。

儘管尚未觸發加息決策，但降息門檻已明顯提高。據 Odaily Seer 先知頻道監測，Polymarket 上「美聯儲 2026 年不會降息」機率由 38% 飆升至 57%，單日上漲 19 個百分點。

另有分析指出，此次高反對票數或具戰略警示意圖：旨在向即將上任的新主席沃什明確傳遞訊號——美聯儲獨立性不容妥協，任何迎合政治壓力的政策傾向都將遭遇集體抵制。

政治施壓破局：鮑威爾留任成特朗普降息計畫最大變數

就在 FOMC 會議召開數小時前，參議院銀行委員會以 13 比 11 的黨派投票結果，正式通過沃什（Jay Powell 的繼任者）擔任美聯儲主席的提名，並提交全院表決。關鍵共和黨參議員提利斯（Thom Tillis）在司法部結束對鮑威爾調查後轉為支持，掃除最後障礙。

沃什極可能於 5 月 11 日至 15 日間完成參議院確認程序，並趕在 6 月 FOMC 會議前正式就職。按歷史慣例（如鮑威爾第二任期僅耗時 11 天完成確認至宣誓），沃什將主持 6 月會議，而非由鮑威爾臨時掌舵。

特朗普隨即公開呼籲「現在正是降息良機」，並強調沃什「長期主張寬鬆貨幣政策」。但出乎意料的是，鮑威爾選擇以理事身分繼續留任，並明確表示：「過去三個月發生的事（指特朗普團隊對美聯儲大樓翻新案的政治調查），讓我別無選擇。」

鮑威爾直言，特朗普此前針對聯儲大樓成本的法律調查，本質是試圖透過政治施壓迫使其降息；如今沃什雖為特朗普親自提名，且兩人私交甚篤，但鮑威爾擔憂其可能屈從政治指令，故必須以理事身份構築制衡機制。

此舉直接封堵特朗普安插第四名親信進入七人理事會的路徑。目前理事會中已有三位由特朗普任命（沃什、鮑曼、沃勒），若鮑威爾依傳統同步離任，特朗普將額外獲得一次理事任命權，使己方席位達四席——足以左右政策走向。鮑威爾留任，徹底瓦解此一布局。

更值得關注的是：本次投下反對票的三位官員均為地區聯儲主席（非理事），恰說明鷹派共識已超越華盛頓政治圈，深入地方決策層。即便沃什主導 6 月會議，面對的也是一個對降息高度抗拒的政策委員會。

結論已然清晰：特朗普對美聯儲長達數月的政治施壓，非但未能撬動貨幣政策，反而催化內部鷹派凝聚、強化制度防禦。對特朗普而言，當前最務實的突破口，或許只剩加速緩和美伊緊張局勢、開放霍爾木茲海峽，壓低原油價格——唯有如此，才能為沃什說服委員會支持降息，提供具說服力的經濟基本面依據。