沃什言論彙整：新掌門如何撼動聯儲

原文來源：金十數據

被美國總統特朗普欽點接替聯儲主席鮑威爾的凱文·沃什，正籌劃一場深遠的美聯儲改革：體制重構、政策利率下調、通脹應對思維革新、資產負債表大幅縮減、堅守央行獨立性、職責範圍明確收斂、強化與美國財政部協同機制，以及整肅內部溝通雜音——減少19位決策者各自為政的混亂發聲。

正如舊金山聯儲主席戴利於上周五所指出：「他上任時必定攜帶一套完整施政藍圖。但最終，經濟現實將決定我們真正須優先處理的課題——這亦是歷任聯儲主席、全體決策者與員工共同面對的根本考驗。」

本週二舉行的沃什提名確認聽證會上，國會議員勢必就上述各項主張密集提問。

以下為沃什針對關鍵議題的代表性公開言論精要整理：

體制重構：告別失效的貨幣政策框架

2025年7月17日，沃什接受CNBC訪問時直言：「貨幣政策的整體運作已崩壞多年。今日的聯儲，與我2006年初加入時相比，已發生根本性異變。」

「我們無需延續那套導致45年來最嚴重宏觀政策失誤、撕裂社會並引爆惡性通脹的『政策連續性』。當一家央行喪失公信力，連續性便毫無價值……必須在聯儲內部推動一場徹底的體制變革。」

政策利率：主張實質性下調

2025年7月8日，沃什於福克斯商業頻道表示：「利率本該更低。」

同年11月，他在《華爾街日報》專欄進一步闡釋：「聯儲龐大的資產負債表，原為危機時期救助大型企業而設，如今已完全具備大幅縮減條件。由此釋放的空間，可直接轉化為更低利率，真正惠及普羅大眾與中小企業。」

通脹根源：直指認知謬誤與政策失焦

2025年4月25日，沃什於國際貨幣基金組織（IMF）演講中剖析：「此輪大通脹的核心，在於多重認知謬誤的疊加——

• 誤信穩定物價目標能自動實現；
• 迷信複雜如黑箱的DSGE模型真實反映現實；
• 忽視貨幣政策與貨幣供應量的本質關聯；
• 將自身定位為外部衝擊下的無力旁觀者；
• 更以普京行動或疫情為由推諉責任，卻迴避對政府無節制財政擴張與印鈔行為的深刻反思。」

另於2025年7月CNBC訪談中，他提出技術性通縮預期：「人工智能將大幅壓低幾乎所有商品與服務成本……我們或正站在結構性物價下行周期的起點。」

資產負債表：主張果斷且大規模縮減

2025年5月30日，沃什於加州西米谷里根國家經濟論壇明確呼籲：「應縮減聯儲資產負債表規模。有趣的是，更精簡的資產負債表反而有助實現更低利率……現行規模比實際所需高出數萬億美元。」

央行獨立性：公信力即核心資產

早在2010年3月26日紐約影子公開市場委員會演講中，沃什即強調：「聯儲最大資產是其機構公信力——它不僅源於抗通脹聲譽，更涵蓋一切政策行動與資產負債承諾。」

「此公信力強化溝通效力、提升經濟評估權威性、放大短期利率調整對長期利率的傳導效應……某種意義上，它正是貨幣政策真正的『貨幣乘數』。」

「維繫這份資產，不苛求完美預判，但絕對需要獨立性——抵禦華盛頓政治風向、華爾街利益誘惑，以及破壞貨幣政策軌道的短視主義。」

職責收斂：回歸法定核心使命

2025年4月25日IMF演講中，沃什警告：「聯儲越是在職權之外事務上頻繁干預，就越削弱其達成『物價穩定』與『充分就業』兩大法定目標的能力；同時亦使其在政治壓力面前更顯脆弱。持續盲目擴權，實為存亡之憂。」

財政協同：明確分工下的戰略配合

2025年7月17日CNBC訪問中，沃什說明：「若能達成新協議——聯儲主席與財政部長共同清晰向市場宣告：『這是我們設定的資產負債表終極規模』，而財政部同步明示『這是既定發債時間表』，並承諾於本屆政府任期結束前達成均衡狀態，市場即可建立穩健預期。」

「這絕非讓聯儲與政府『穿一條褲子』，而是基於聯儲高度重視且致力實現的關鍵目標，與財政部展開務實協同，並在訊息傳遞上保持步調一致。」

溝通改革：從透明承諾走向有效訊號

早在2006年理事提名聽證會上，沃什即肯定格林斯潘時代提升透明度的努力：「更高水準的政策意圖闡釋，顯著降低市場波動，深化並活化資本市場。」

十年後，他在〈聯儲需要新思維〉一文中批判：「所謂『前瞻性指引』，名為清晰，實則模糊；掛著透明旗幟，卻容許溝通淪為一場嘈雜大合唱。」

2024年11月專欄再進一步指出：「聯儲高官不宜頻繁露面『放風』。隨最新數據出爐而反覆修正立場的習慣，不僅常見，更產生強烈負面效果。」

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