Delphi Digital：2026加密十大變革
作者 | Delphi Digital
編譯 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
譯者 | 叮當（@XiaMiPP）
編者按：比特幣強勢突破 96,000 美元關口，市場情緒又開始迅速升溫。但相較於短期漲跌，更值得被討論的，或許是加密市場下一階段真正值得關注的方向。Delphi Digital 在其最新發布的《2026 年前瞻報告》中給出了 10 個核心判斷。
1. AI Agent 啟動自主經濟模式
x402 協議讓任何 API 能透過加密支付控制服務訪問權限，AI Agent 可直接以穩定幣即時付款，無需購物車或訂閱機制。ERC-8004 則為 Agent 建立信譽註冊表，記錄歷史表現並要求質押擔保，形成信任基礎。兩者結合催生「自主 Agent 經濟」：例如旅行規劃 Agent 可分包任務給航班搜尋 Agent，透過 x402 支付數據費用，並在鏈上完成訂票，全程無需人工介入。
2. 永續合約 DEX 整合傳統金融功能
傳統金融因交易、結算、託管分散於不同機構而成本高昂。區塊鏈正將這些環節整合至單一智能合約中。Hyperliquid 正開發原生借貸功能，使永續合約 DEX 有潛力同時扮演經紀商、交易所、銀行與清算所角色。@Aster_DEX、@Lighter_xyz 與 @paradex 等新興平台亦加速發展，推動去中心化金融進一步替代傳統體系。
3. 預測市場進化為核心金融基礎設施
盈透證券董事長 Thomas Peterffy 將預測市場視為「投資組合的即時資訊層」。目前 IBKR 上已有天氣合約應用於能源、物流與保險風險管理。至 2026 年，預測市場將擴展至企業財報超預期、CPI 數據、聯準會決議等事件，並出現跨資產相對價值市場。持有代幣化 AAPL 的交易者可透過簡單二元合約對沖財報風險，無需複雜期權結構，預測市場將正式成為一級衍生品工具。
4. 公鏈生態收回穩定幣收益主導權
Coinbase 單憑 USDC 分發權去年即獲逾 9 億美元收益，而 Solana、BSC、Arbitrum 等公鏈年手續費總和僅約 8 億美元，卻承載超過 300 億美元的 USDC 與 USDT 流通量。長期以來，創造使用場景的平台反而流失收益予發行方。此局面正被扭轉：Hyperliquid 為 USDH 採取競爭性投標，並將一半儲備收益投入 Assistance Fund；Ethena 的「穩定幣即服務」模式已被 Sui、MegaETH 與 Jupiter 採用，收益逐步回流至實際推動採用的生態系統。
5. DeFi 突破低抵押借貸瓶頸
儘管 DeFi 借貸協定鎖定數十億美元 TVL，仍幾乎全依賴超額抵押。關鍵突破來自零知識傳輸協議（zkTLS）：用戶可在不洩露帳戶資料的前提下，證明其銀行餘額高於某一門檻。@3janexyz 已基於 Web2 金融數據提供即時低抵押 USDC 信用額度，並實時監控借款人狀況以動態調整利率。該框架亦可用於建立 AI Agent 信用評分。@maplefinance、@centrifuge 與 @USDai_Official 亦積極布局，2026 年無抵押借貸將邁入基礎設施階段。
6. 鏈上外匯迎來產品市場契合點
目前美元穩定幣占總供應量 99.7%，但傳統外匯市場規模達數萬億美元，充斥中介與高昂成本。鏈上外匯透過將各國貨幣代幣化並統一執行層，大幅壓縮中介鏈條。真正的產品市場契合點可能率先出現在新興市場貨幣對——這些地區傳統外匯通道效率最低、成本最高，正是加密價值最清晰的應用場景。
7. 黃金與比特幣領跑「貶值交易」趨勢
自 Delphi Digital 將黃金列為「最值得關注圖表」後，其價格已上漲約 60%。即便處於歷史高位，全球央行仍累計購入逾 600 噸黃金，中國為主要買家之一。宏觀環境持續支持：全球央行降息、財政赤字延續至 2027 年、全球 M2 創新高，且美聯儲結束量化緊縮。歷史顯示，黃金通常領先比特幣 3 至 4 個月。當「貨幣貶值」在 2026 年中期選舉前成為主流議題，兩類資產將顯著吸引避險資金流入。
8. 交易所進化為全能型超級應用
Coinbase、Robinhood、Binance 與 Kraken 不再只是交易所，而是朝向超級應用發展。Coinbase 擁有 Base 作為操作系統、Base App 為介面、USDC 收入為現金流基礎，並透過 Deribit 拓展衍生品。Robinhood Gold 會員數年增 77%，成為用戶留存核心引擎。Binance 使用者逾 2.7 億，支付規模達 2500 億美元，早已具備超級應用規模。隨著分發成本趨近於零，價值將集中於「掌握用戶」的平台，2026 年頭部效應將更加明顯。
9. 隱私基礎設施加速補位
隱私面臨系統性壓力：歐盟通過《聊天監控法案》，現金交易上限設為 1 萬歐元，歐洲央行計畫推出持有上限 3000 歐元的數位歐元。與此同時，隱私技術快速發展：@payy_link 推出隱私加密卡，@SeismicSys 提供協定層加密方案，@KeetaNetwork 實現不暴露個人資料的鏈上 KYC，@CantonNetwork 則為大型金融機構建構隱私基礎設施。若缺乏私密軌道，穩定幣的大規模採用將遭遇瓶頸。
10. 山寨幣報酬持續極度分化
過去「全面普漲」的週期難以重現。未來將面臨逾 30 億美元規模的代幣解鎖壓力，且 AI、機器人與生物科技領域吸走大量資金，ETF 資金亦集中於比特幣及少數大型資產。資本將圍繞「結構性需求」重新配置：具備 ETF 資金流入的代幣、擁有真實收入與回購機制的協定，以及真正實現產品市場契合的應用。最終勝出者，將是那些在真實經濟活動中建立防禦性護城河的團隊。
結語：加密邁向金融基礎設施新階段
加密產業正邁入新階段，制度化不再是未來願景，而是正在發生的事實。預測市場、鏈上信用、Agent 經濟與穩定幣基礎設施，共同推動一場真正的範式轉移。加密不再只是投機工具，而是逐漸成為全球金融的底層架構。真正理解此趨勢的團隊，將定義接下來的十年。
