RWA周報｜私人信貸飆漲近40%
原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
RWA 市場規模持續擴張，私人信貸資產爆發式增長
根據 rwa.xyz 數據面板顯示，截至 2026 年 1 月 13 日，RWA 鏈上總價值（Distributed Asset Value）攀升至 208.1 億美元，較前一週的 195.9 億美元淨增 12.2 億美元，環比漲幅達 6.23%，延續強勁增長態勢。然而，受統計口徑調整影響，廣義 RWA 市場規模由 4015.3 億美元大幅下修至 2826.8 億美元，縮減逾 1188.5 億美元，跌幅高達 29.6%。
用戶端數據持續向好：鏈上資產持有人數從 604,909 人增至 620,073 人，單周新增逾 1.51 萬人，增幅為 2.5%。穩定幣持有地址亦從 2.1794 億增長至 2.2012 億，增加 218 萬個，環比上升 1%；但穩定幣總市值微幅回落，由 2985.8 億美元降至 2976.8 億美元，減少 9 億美元，跌幅約 0.3%。
資產結構變化顯著：私人信貸單周暴增 39%
在資產構成方面，美國國債仍居主導地位，規模達 89 億美元，較前期增長 2.3%。商品類資產小幅上升至 37 億美元，漲幅 2.78%。私人信貸表現亮眼，從 23 億美元躍升至 32 億美元，單周激增 9 億美元，漲幅高達 39%，成為本週最大亮點。機構另類基金略有回落，由 26 億美元微調至 25 億美元。非美政府債務與公開股權延續溫和增長，分別錄得 4.88% 和 4.2% 的漲幅。私募股權則穩步提升至 4.205 億美元，漲幅 3.14%。
市場趨勢總結：鏈上加速、結構擴容、私人信貸崛起
整體來看，在排除統計口徑變動干擾後，RWA 鏈上資產規模增長動能進一步增強，用戶參與度持續攀升。美國國債與商品資產仍是核心配置，吸金能力穩定。私人信貸資產異軍突起，反映市場對高收益替代性信貸工具的需求升溫。非美債務與公開股權延續升勢，顯示投資者對風險適中的債權與權益類資產保持偏好。另類資產如私募股權與機構策略雖維持穩定，但佔比未見明顯提升。
本期市場關鍵詞：**鏈上加速、結構擴容、私人信貸爆發**。
重點事件回顧：全球監管與政策動向頻傳
加密市場結構草案擬禁止穩定幣持有收益
SolanaFloor 於 X 平台披露，最新版加密市場結構草案採納銀行業立場，禁止僅因持有穩定幣而獲取利息。但與交易、質押、流動性提供或治理參與相關的獎勵仍被允許。
不含穩定幣的 RWA 市值突破 200 億美元創新高
Securitize 引述 rwa.xyz 數據指出，剔除穩定幣後的 RWA 市值首度突破 200 億美元，創歷史新高。其中代幣化美國國債規模已超 88.7 億美元，貝萊德 BUILD 基金市值達 17.3 億美元，顯示傳統資產上鏈趨勢不減。
參議院兩黨協商調整 GENIUS 穩定幣收益規則
消息人士透露，參議院兩黨正考慮修改 GENIUS 法案中關於穩定幣收益的條款。可能方向包括：僅限交易行為可獲收益（民主黨支持），或限定僅持有 OCC 銀行牌照的機構方可提供收益（部分加密業界傾向）。此外，眾議員 Scott 擬於近日提交 CLARITY Act 占位文本，啟動立法審議程序。
北京社科院建議修法明確數字人民幣跨境職能
北京社科院副院長范文仲撰文建議，在《中國人民銀行法》修訂中增設條款，明確數字人民幣的跨境支付功能及其與境外合規數位貨幣系統互聯的合法性，並呼籲香港在《穩定幣條例》中設立對接機制，形成制度協同。
2025 年全球穩定幣交易量達 33 兆美元創新紀錄
彭博社援引 Artemis Analytics 數據報導，2025 年全球穩定幣交易量同比飆升 72%，達到 33 兆美元。其中 USDC 交易量為 18.3 兆美元，USDT 為 13.3 兆美元，兩者合計占絕大多數。分析認為，親加密政策推動下，穩定幣已成為支付、結算與跨境資金流動的核心基礎設施。
陳茂波：香港應擁抱虛擬貨幣創新但須謹慎監管
香港財政司司長陳茂波表示，虛擬貨幣是金融創新的重要組成，香港理應積極面對，但需警惕其帶來的投資者保障、反洗錢與金融穩定風險。他強調應納入適當監管框架，並對全面推廣市民投資虛擬貨幣持保留態度，主張加強教育宣導。另有觀眾建議推出黃金掛鉤穩定幣，陳茂波回應將在穩妥前提下逐步考慮。
韓國解除九年企業加密禁令，允許上市公司投資加密資產
韓國金融服務委員會正式批准上市公司及專業投資者交易加密貨幣，結束長達九年的禁令。符合條件的法人機構每年可將最高 5% 的淨資產投資於韓國五大交易所市值前 20 名的加密貨幣，預計惠及約 3500 家實體。目前是否包含 USDT 等美元穩定幣仍在討論中。
70 名經濟學家聯名呼籲推動公共導向的數位歐元
70 名經濟學者與政策專家發表公開信，呼籲歐洲議會議員支持以公共利益為核心的數位歐元項目。簽署者包括 Thomas Piketty 及 EBRD 前董事 José Leandro，主張建立由歐元體系發行、基礎服務免費、覆蓋全區的公共數位支付方式，以防私人穩定幣與外國支付巨頭壟斷市場。
World Liberty Markets 將支援 ETH 及多種穩定幣借貸
特朗普家族旗下加密項目 World Liberty Financial 推出去中心化借貸平台「World Liberty Markets」，即日起支援以太坊、USDC、USDT、WLFI 及其自研穩定幣 USD1，旨在打造跨資產借貸生態。
Rain 完成 2.5 億美元融資，估值達 19.5 億美元
穩定幣公司 Rain 宣布以 19.5 億美元估值完成 2.5 億美元 B 輪融資，由 ICONIQ 領投，Sapphire Ventures、Dragonfly 等參投，累計融資超 3.38 億美元。該公司致力於透過 Visa 網絡發行穩定幣卡，計劃拓展北美、南美、歐洲、亞洲及非洲市場。
VelaFi 完成 2000 萬美元 B 輪融資，XVC 與 Ikuyo 共同領投
穩定幣金融基礎設施提供商 VelaFi 宣布完成 2000 萬美元 B 輪融資，XVC 與 Ikuyo 領投，BAI Capital、阿里巴巴投資等參投，累計融資金額達 4000 萬美元。VelaFi 初創於拉丁美洲，現已拓展至美國與亞洲，專注於連結本地銀行、跨境支付網絡與主流穩定幣協議，降低企業跨國資金轉移成本。
Cathie Wood：美國政府或將主動買入比特幣充實國家儲備
ARK Invest 創辦人 Cathie Wood 表示，美國政府未來可能不再僅依賴執法沒收的 BTC，而是直接入市購買比特幣以建立國家戰略儲備。她指出，雖然現行行政命令已設立比特幣儲備目標為 100 萬枚，但目前僅靠沒收途徑難以達標，預期最終將啟動市場收購。她認為特朗普政府高度重視加密議題，有助推動相關立法進程。
華爾街與加密業界閉門協商立法分歧，DeFi 監管取得進展
SIFMA 與 DeFi 及加密代表舉行非公開會議，針對參議院加密市場結構法案中的爭議條款進行磋商，尤其在 DeFi 監管與收益型穩定幣問題上取得初步共識。時間壓力加劇，參議院銀行委員會主席 Tim Scott 計畫於下周推進審議，若無法在委員會階段達成兩黨支持，法案前景堪憂。
Coinbase 或因獎勵限制撤回對 CLARITY 法案支持
Bloomberg 報導，Coinbase 正向立法者施壓，反對 CLARITY 法案中限制第三方平台提供穩定幣獎勵的提議。知情人士指出，若法案禁止交易所提供此類獎勵，Coinbase 可能重新評估其支持立場。穩定幣業務為其重要收入來源，2024 年第四季貢獻近 2.47 億美元。參議院銀行委員會預計將於本周四討論此議題。
熱點項目動態追蹤
Ondo Finance (ONDO)
簡介：
Ondo Finance 是一個專注於現實世界資產（RWA）代幣化與結構化金融產品的去中心化協議。平台提供基於美國國債等低風險資產的固定收益投資選擇，並透過 ONDO 代幣實現治理與激勵。支援跨鏈操作，擴展其在 DeFi 生態中的應用。
近期動態：
1 月 4 日，onchainschool.pro 數據顯示，ONDO 等多個項目將迎來逾 10 億美元規模的代幣解鎖。此前 Ondo 宣布其代幣化股票與 ETF 平台將於 2026 年初登陸 Solana 區塊鏈，目標是將華爾街流動性引入鏈上資本市場。
MSX（STONKS）
簡介：
MSX 是一個社區驅動的 DeFi 平台，專注於將美國股票等 RWA 代幣化並在 Base 鏈上交易。與 Fidelity 合作實現 1:1 實物託管，用戶可用 USDC、USDT、USD1 等鑄造 AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，所有流程由智能合約執行，確保透明與安全，致力打造「加密世界的納斯達克」。
最新動態：
1 月 13 日，麥通 MSX 宣布調整 RWA 現貨交易手續費模式，由原本「雙向收費」改為「單邊收費」：買入收取 0.3%，賣出降為 0。此舉使完整交易循環的綜合成本降低 50%，目前已全面生效。
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