高盛重倉ETH：23億美元信心一票
原文作者：Nancy，PANews
時至今日，華爾街巨頭進軍加密貨幣已不再新鮮。ETF、真實資產代幣化（RWA）、衍生品等賽道中，主流金融機構的身影愈發清晰。市場真正關注的焦點，早已從「是否進場」，轉向「如何佈局」與「為何選擇」。
近期，高盛披露其加密資產配置總額達23億美元。雖在其整體資產組合中僅佔約0.3%（同期總投資規模達8111億美元），屬典型「試水型」配置，但其持倉結構卻釋放關鍵信號：在比特幣（BTC）市值是以太坊（ETH）逾5.7倍的背景下，高盛對兩者的ETF持倉規模幾乎持平——BTC約10.6億美元，ETH約10億美元。
這一細節，遠比金額本身更具戰略意義。
ETH與BTC「並列核心」：高盛以配置行動投下信心一票
當前以太坊價格承壓、市場情緒冷淡，高盛卻在2025年第四季度末維持接近均等的BTC/ETH敞口，且減倉幅度明顯偏向BTC（BTC ETF減持39.4%，ETH ETF僅減27.2%），展現出對以太坊生態韌性與長期價值的明確認可。
根據美國證管會（SEC）13F文件，截至2025年Q4，高盛透過現貨ETF間接持有加密資產共23.61億美元，其中：
- 比特幣現貨ETF：2120萬股，市值約10.6億美元
- 以太坊現貨ETF：4070萬股，市值約10億美元
- XRP現貨ETF：1.52億美元
- Solana現貨ETF：1.09億美元
近九成配置集中於BTC與ETH，反映其「穩健優先」策略：聚焦流動性最佳、監管接受度最高、機構基礎最成熟的兩大核心資產。而BTC與ETH近乎1:1的權重配置，更凸顯高盛已將以太坊提升至「第二戰略級加密資產」地位——不僅是替代性選擇，更是承載鏈上金融基建與智能合約網絡效應的核心載體。
此判斷並非突發之舉。高盛研究部門早於數年前即指出，ETH具備超越BTC的長期潛力，主因在於其原生智能合約平台所催生的應用生態、開發者活躍度與技術迭代速度。2025年《全球宏觀研究》報告再度強調：以太坊在真實使用場景、用戶增長與協議升級節奏等指標上，持續展現主流加密資產核心載體的特質。
數據佐證亦不容忽視：2026年1月，以太坊日新增地址達42.7萬個，創歷史新高，遠超2020年DeFi之夏的日均16.2萬；日活躍地址同步突破120萬，同創新紀錄。這顯示鏈上基本面與價格表現正出現明顯分化——市場情緒低迷之際，實際採用仍在加速。
換言之，在華爾街資產配置邏輯中，比特幣已逐步定位為「數位黃金」式宏觀對沖工具；而以太坊則承擔「去中心化金融基建」的結構性敘事，兩者分屬不同維度：前者側重價值儲存與抗通脹屬性，後者押注技術網絡效應與生態擴張能力。
從懷疑到擁抱：高盛的加密轉身，折射華爾街整體演進路徑
高盛並非激進先行者，而是典型的「合規優先、漸進佈局」代表。其加密歷程，恰是傳統金融機構集體轉向的縮影：
- 2015年：提交基於SETLcoin的證券交收系統專利，聚焦區塊鏈技術應用，尚未認可加密資產本身；
- 2017–2018年：籌備比特幣交易櫃檯、聘請加密交易員，初步接觸市場；
- 2020年：公開唱空比特幣，稱其「不構成資產類別」，凸顯當時深度懷疑；
- 2021年：首度將比特幣納入每週資產類別報告，標誌態度鬆動；同年重啟加密交易部門，推出比特幣期貨產品；
- 2022年：完成首筆加密OTC交易，擴編數位資產團隊；
- 2024年：正式進軍現貨ETF市場，參與一級與二級市場；
- 2025年：年度股東信首次提及加密貨幣，肯定監管明朗化將驅動代幣化、DeFi與穩定幣成長；CEO David Solomon公開確認，正加碼投入代幣化、穩定幣及預測市場研究。
高盛於2021年開始將比特幣納入每週資產類別報告中
這種「遲到但堅定」的轉變，在華爾街並不罕見。天橋資本創辦人Anthony Scaramucci坦言，儘管2012年即接觸比特幣，卻耗時八年深入研究機制後才首度投資，並形容「只要做足功課，90%的人終將擁抱比特幣」。如今該機構已將約40%客戶資金配置於數位資產，並於熊市中分三檔（8.4萬、6.3萬及現價區間）持續建倉BTC，直言「接飛刀」亦堅持長期看多。
這背後，是機構投資者根深蒂固的風險優先原則：所有配置皆需在合規框架、流動性保障與風險可控前提下推進。而決策流程更決定資金流入必然是「長跑」——Bitwise首席投資官Matt Hougan指出，財務顧問、摩根士丹利等大型券商、家族辦公室、保險公司與主權基金等下一波潛在買家，平均需經歷8次內部會議才完成配置決策；以每季一次會議估算，全程長達兩年。摩根士丹利直至2025年Q4才批准比特幣ETF，其「8次會議鬧鐘」才剛啟動，真正規模化資金流入或將延至2027年。
回顧歷史，2004年黃金ETF推出後，資金流入亦歷經整整8年才迎來首波高峰。當年唱空者今日以合規方式持有，懷疑者轉為長期配置者——加密資產真正的質變，不在價格曲線，而在參與者結構的升級：從極客與投機者，走向全球頂級資管、央行與主權基金。這場由華爾街主導的「制度化接納」，正在重塑加密市場的底層信用與長期價值錨點。
