2025新晉加密獨角獸：支付與AI等八大新星
原文作者：胡韜，ChianCatcher
2025 年，加密產業一級市場迎來多年最嚴峻的寒冬。儘管受幣安等少數巨頭的頭部效應影響，整體融資金額呈上升趨勢，但融資項目總數已連續五年下滑，全年僅 902 個項目獲融資，較前一年大幅減少 41%。
然而，在逆境中仍有多家加密新創憑藉突破性產品與技術晉升為「新晉加密獨角獸」——即估值達 10 億美元以上的企業。Lighter、Tempo、Kalshi、Zama、Sygnum、Nous Research、Flying Tulip 與 RedotPay 八家公司共同構成 2025 年最具代表性的「新獨角獸樣本」，清晰映射出資本市場當前的核心偏好與長期發展方向：AI 與鏈上協同、穩定幣支付基建、合規金融創新、高性能 L1/L2、全棧 DeFi 整合、機構級合規入口、前沿密碼學應用，以及隱私智能合約落地。
Nous Research｜去中心化 AI 技術棧開拓者
Nous Research 是專注於人工智慧與去中心化技術融合的研究型公司，核心目標是建立開放、可參與的大模型訓練與推理基礎設施。其自研預訓練網絡 Psyche 支援任何人貢獻閒置算力並深度參與前沿 AI 開發，打造真正開放的人工智慧技術棧。
2025 年 4 月，Nous Research 宣布以 10 億美元估值完成 5000 萬美元 A 輪融資，由 Paradigm 領投；此前已從 Distributed Global、North Island Ventures 及 Delphi Ventures 等機構募集約 2000 萬美元種子資金。
RedotPay｜亞洲穩定幣普惠支付領導者
總部位於香港的 RedotPay 是一家基於穩定幣的合規支付科技公司，致力於打通區塊鏈與傳統銀行及金融基礎設施，為全球無銀行帳戶人群提供可觸達、低成本、高效率的普惠金融服務。其產品矩陣聚焦於加密資產與法幣間的即時兌換、清算與場景化支付體驗。
2025 年，RedotPay 共完成三輪融資（4000 萬、4700 萬與 1.07 億美元），第二及第三輪估值均突破 10 億美元。公司年化支付額逾 100 億美元，年化收入超 1.5 億美元，並已實現盈利營運。
Kalshi｜全球增長最快的合規預測市場
Kalshi 是少數自成立起便堅守監管框架的預測市場平台，將事件概率定價與風險對沖轉化為受 SEC 監管的正式金融工具。其差異化路徑在 2025 年獲得資本高度認可。
全年完成三輪融資，金額分別為 1.85 億、3 億與 10 億美元，最高估值達 110 億美元，投資方涵蓋 Sequoia Capital、a16z 與 Paradigm。2025 年交易額達 238 億美元，同比暴增 1108%，穩居行業增速榜首。
Lighter｜去中心化永續合約性能新標竿
Lighter 是一個兼具 CEX 級性能與完全去中心化特性的永續合約交易平台。透過自建 Layer 2 基礎設施，實現低 Gas 成本、毫秒級結算與每筆交易可驗證的鏈上證明，重新定義去中心化衍生品體驗。
2025 年 11 月，Lighter 以 15 億美元估值完成 6800 萬美元融資，Founders Fund 與 Ribbit Capital 聯合領投；年底正式發行原生代幣 LIT，並迅速登陸 Robinhood、Coinbase 等主流交易所，當前完全稀釋市值（FDV）達 16 億美元。平台同步上線現貨交易功能，邁向全資產類別覆蓋。
Flying Tulip｜Andre Cronje 主導的跨協議 DeFi 整合引擎
Flying Tulip 是由 DeFi 先驅 Andre Cronje 創立的下一代智能交易協議，首創將現貨、衍生品、借貸、貨幣市場、原生穩定幣（ftUSD）與鏈上保險整合於單一跨保證金系統，徹底消除用戶在多協議間資金搬遷的摩擦與風險。
2025 年 9 月，Flying Tulip 宣布完成 2 億美元種子輪融資，估值達 10 億美元，投資方包括 Brevan Howard Digital、CoinFund、DWF Labs、FalconX、Hypersphere、Lemniscap、Nascent、Republic Digital、Selini 及 Susquehanna Crypto。
其最大創新在於設立「鏈上贖回機制」：所有一級市場參與者（含私募與公募）均可隨時焚毀 $FT 代幣，按比例贖回原始投入資產（如 ETH）本金。贖回資金來自獨立鏈上儲備金池，全程程式自動執行，保障投資人資金安全與退出靈活性。
Sygnum｜瑞士持牌加密銀行，傳統金融入場樞紐
Sygnum 是全球首批取得瑞士 FINMA 牌照的加密銀行，專為機構客戶與超高淨值個人提供合規數位資產託管、交易、質押及結構化金融產品服務。其核心價值在於搭建一條受監管、可審計、可擴展的「傳統金融通往加密世界」主通道。
2025 年 1 月，Sygnum 完成戰略融資 5800 萬美元，投後估值逾 10 億美元，正式躋身獨角獸行列；同年 5 月，前美國商品期貨交易委員會（CFTC）主席 Christopher Giancarlo 加入擔任高級政策顧問，進一步強化其全球監管話語權。
Tempo｜Stripe 與 Paradigm 聯手打造的支付優先 Layer 1
Tempo 是一款專為全球支付場景設計的高性能 Layer 1 區塊鏈，由 Stripe 與 Paradigm 於 2025 年中聯合啟動開發。原生支援所有主流穩定幣，具備高吞吐、低延遲、極低成本特性，旨在成為 Web2 商業與 Web3 經濟之間的通用結算層。
2025 年 10 月，Tempo 宣布完成 5 億美元融資，Thrive Capital 與 Greenoaks 聯合領投；12 月，Stripe 與 Paradigm 正式啟動 Tempo 區域測試網，Kalshi、Klarna、UBS 等重量級傳統金融夥伴同步官宣加入生態。
Zama｜全同態加密（FHE）落地的隱私計算先鋒
Zama 是專注於鏈上隱私增強的加密協議，透過自主研發的全同態加密（Fully Homomorphic Encryption, FHE）技術，在不暴露原始數據的前提下直接於加密狀態進行智能合約運算。此技術使公共、無許可區塊鏈首次具備「可驗證的隱私」能力——僅授權用戶可查看交易內容與合約狀態。
2025 年 6 月，Zama 以逾 10 億美元估值完成 5700 萬美元融資，Pantera Capital 與 Blockchange 聯合領投；下半年相繼上線測試網與主網。2026 年 1 月 21 日，Zama 於 CoinList 及自有拍賣平台啟動鏈上代幣銷售，採用密封投標式荷蘭拍賣，發行總供應量 110 億枚中的 12%，最低完全稀釋估值（FDV）為 5500 萬美元。
