紐交所推7×24幣股交易

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者｜Azuma（@azuma_eth）

昨日晚間，一則重磅消息直接引爆了加密貨幣市場 —— 紐約證券交易所（NYSE）官方宣布將推出支持 7*24 小時交易的代幣化證券交易與鏈上結算平台。

• Odaily 注：詳情可參閱《紐交所擬開啟 7*24 小時股票代幣化交易，「競品」們懵了》。

簡而言之，紐交所的鏈上股票代幣化解決方案主要涵蓋以下三方面：

• 該平台為代幣化證券交易與鏈上結算系統，計畫支持美股與 ETF 基金的 7×24 小時交易、碎股交易、穩定幣資金結算及即時交割，並整合 NYSE 現有撮合引擎與區塊鏈結算技術。
• 根據規劃，代幣化股票將享有與傳統證券同等的股息收益與公司治理權。
• NYSE 母公司 ICE 正與 BNY Mellon、花旗等金融巨頭合作，探索代幣化存款與清算基礎設施，以實現跨時區、全天候的資金與保證金管理。

儘管平台多項關鍵設計尚未披露，但基於現有資訊，已可初步推測其對加密市場的潛在影響 —— 特別是當紐交所這類傳統金融正規軍進場後，將如何衝擊或推動加密世界中的各類業務發展。

利好業務分析

猜想一：美國合規穩定幣（如 USDC）需求暴增

紐交所在公告中明確提及將採用「基於穩定幣的資金結算」。此舉將為穩定幣開拓一個頂級應用場景，大幅推動其在股票市場這一全球資金規模最大、最主流資產類別中的使用。

值得注意的是，作為受監管平台，紐交所必將僅接納符合 GENIUS 監管框架的美國合規穩定幣。目前在此體系下處於領先地位的 Circle（發行 USDC）極有可能成為首選合作對象，進一步鞏固其市場主導地位。

猜想二：幣股合約交易平台迎來新機遇（如 Hyperliquid）

若紐交所的代幣化平台初期不支援杠杆交易（目前公告未提及），則風險偏好較高的投資者仍將流向支持高槓桿的加密原生合約平台。

過去，此類平台面臨的主要瓶頸在於：自身支援 7×24 小時交易，但傳統股市僅限交易時段報價，導致對沖窗口錯配，阻礙做市商參與與流動性累積。隨著紐交所推出全天候代幣化股票，此問題將迎刃而解，間接提升合約平台的運作效率與吸引力。

猜想三：期現套利協議拓展新標的（如 Ethena）

代幣化股票的引入將為 Ethena 等期現套利協議提供全新且高流動性的資產選擇。

過往此類協議受限於缺乏共識強、市值大的優質底層資產（僅能依賴 BTC、ETH、SOL 等少數加密資產），已逐漸觸及成長瓶頸。紐交所背書的代幣化股票有望成為新一代「錨定資產」，配合衍生品市場發展，釋放更多套利空間與策略可能性。

猜想四：基礎設施供應商迎來新紅利（公鏈、預言機等）

股票代幣化必然依賴底層公鏈網絡與鏈上價格喂價服務（預言機）。誰能被紐交所選中，將直接決定哪些基礎設施項目獲得巨大流量與信任背書。

然而，在此競爭中，相較於加密原生領域的技術先發優勢，能否具備服務傳統金融機構的資源整合能力與合規經驗，可能更為關鍵。

利空業務預判

猜想一：原生幣股發行平台遭降維打擊

當前多數加密生態內的幣股發行平台依賴映射機制，存在安全漏洞與利益分配不清等問題。

紐交所推出的代幣化股票不僅具備強大品牌背書，更承諾「與傳統證券享有同等股息與治理權」，從根本上解決信任痛點，對現有原生發行平台構成直接威脅。

猜想二：幣股現貨交易平台正面遭遇衝擊

這屬於典型的核心場景被傳統金融正規軍「奪食」。

不過此類平台仍有突圍路徑，例如：推行離岸策略，服務紐交所無法覆蓋的用戶群體；或加速佈局合約、結構化產品等衍生服務，轉向更高階的金融創新。

變局已至，機會仍在

整體而言，紐交所推出 7×24 小時代幣化股票交易與鏈上結算平台，確實將對部分加密原生業務造成直接衝擊，但並不意味著對整個行業構成系統性利空。關鍵在於釐清「被取代的是什麼」與「留下的是什麼」。

從業務本質看，紐交所此次意圖將「股票代幣化」這一高價值賽道重新納入傳統金融體系內部。雖然競爭加劇、部分敘事空間被壓縮，但同時也凸顯出加密行業真正擅長且短期難以被複製的核心能力 —— 包括全天候結算所需的穩定幣生態、針對高波動與杠杆需求設計的合約市場，以及以期現套利、結構化產品為代表的鏈上金融工程實力。

變局已成定局，競爭固然升級，但真正的機遇也正在其中醞釀。