日圓貶值引爆通脹 日央行或提前升息

原文標題：《日元大跌倒逼央行提前加息？報導：官員更關注匯率疲軟對通脹的影響》

原文作者：葉慧雯，華爾街見聞

日元持續走弱 加息時點或生變數

日本央行官員正日益關注日元貶值對通貨膨脹的潛在衝擊，此一趨勢可能干擾原有的貨幣政策節奏。據知情人士向彭博透露，雖然即將召開的1月政策會議預期將維持利率不變，但匯率動態可能促使決策層重新評估未來加息的時機，甚至考慮提前行動。

隨著企業越來越傾向於將上升的進口成本轉嫁給消費者，日元疲軟對物價的傳導效應正在增強。儘管日本央行在去年12月才剛將基準利率上調至0.75%——達三十年來最高水準，且未設定明確的升息路徑，但若日元繼續大幅貶值，官員們不排除會提前執行原定於年中左右的下一次加息。

通脹逼近目標 匯率成關鍵變因

目前市場普遍預期日本央行將以每六個月一次的頻率逐步加息，意味著下次調整可能落在今年夏季。然而，內部消息指出，官員傾向採取「及時反應」策略，而非過度謹慎觀望，顯示現有預期節奏存在變數。

此次1月23日的政策會議雖預料維持現行利率，但焦點將集中於央行如何評估日元走弱對家庭與企業價格預期的影響。由於整體通脹已接近2%的政策目標，任何由匯率引發的額外價格壓力都可能加速政策收緊的步伐。

匯率傳導機制受重視 貶值副作用浮現

日元貶值雖有利出口產業獲利，但也推高進口商品與能源成本，加劇民生支出負擔。部分官員指出，長期匯率疲軟的負面效應正在累積，尤其對低收入家庭衝擊明顯。因此，央行需密切掌握匯率變動對整體物價結構的深層影響。

此外，企業界對匯市波動的憂慮也日益升高。日本經濟團體聯合會會長筒井正憲罕見公開呼籲政府考慮外匯干預，形容近期日元走勢「有點過頭了」，反映產業界對極端匯率環境的不滿。

政治不確定性加劇匯市波動

儘管日本央行已在去年12月19日完成加息，日元兌美元仍延續跌勢。受首相高市早苗宣布將於下月舉行提前大選的消息影響，市場對財政紀律放寬的擔憂升溫，導致日元本周一度觸及18個月新低。

根據彭博數據，日元過去兩年多來主要在140至161.95區間震盪，遠弱於其10年平均匯率123.20。雖然近日因監管當局加強口頭警告而略有反彈，但整體貶值壓力仍對央行政策構成持續挑戰。

截至發稿，日元兌美元報158.55，盤中曾跌至158.68附近後小幅回升。

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