2026隱私資產圖譜：市場青睞哪些項目

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者 | 叮噹（@XiaMiPP）

在市場大幅震盪、中文 Meme 幣被快速創造又迅速拋棄的當下，若問哪一種敘事仍值得長期關注，隱私無疑是其中最關鍵的一環。

從 2025 年 Zcash 的強勢上漲，到 2026 年 Monero 突破八年新高，隱私相關資產的表現已不僅是短暫的情緒回溫，而是重新被納入加密基礎設施的長期發展議程。a16z 在年初發布的《Privacy trends for 2026》中，從去中心化通訊、數據控制權到安全工程方法論等多個層面，重新定義了隱私在下一階段技術演進中的核心角色（推薦閱讀《Zcash 只是開始，a16z 如何再定義 2026 年的隱私敘事？》）。

在此背景下，隱私已不再僅是「對抗監管」的工具，而是支撐加密系統可持續運行的基礎能力。本期 Odaily 星球日報梳理多個隱私相關項目，探討哪些資產正在真正獲得市場青睞。

Monero（#15）：八年沉寂後，隱私原教旨主義的回歸

2026 年 1 月 13 日，Monero（XMR）價格突破 650 美元，自 2024 年初以來累計漲幅逾500%。更重要的是，這是 XMR時隔八年，首次有效突破 2017 年牛市歷史高點，象徵意義重大。

自 2014 年誕生以來，Monero 始終堅持「默認隱私、強制隱私、不可追蹤」的核心理念。其透過三大密碼學機制實現高度匿名性：環簽名（Ring Signatures）隱藏發送者身份；隱形地址（Stealth Addresses）為每筆交易生成一次性接收地址，切斷與公開錢包的關聯；環機密交易（RingCT）則利用 Pedersen 承諾與 Bulletproofs++ 技術隱藏交易金額，同時確保網絡可驗證無雙花或超發行為。

三者結合後，所有交易的發送方、接收方與金額皆被默認隱藏，鏈上幾乎無可分析性，提供極高的貨幣可互換性。然而正因其徹底的匿名設計，Monero 成為監管機構眼中最具挑戰性的資產之一。至 2024 年，幣安、OKX 等主流交易所相繼下架 XMR 現貨交易對，僅保留合約交易，凸顯其合規困境。

Zcash（#28）：治理危機下的協議韌性考驗

Zcash 是本輪隱私資產復甦的重要推動者，曾因幣安一度考慮下架而引發社區反彈，代幣 ZEC 在短時間內暴漲 13 倍。

但 2026 年 1 月 8 日，開發團隊 Electric Coin Company（ECC）宣布，由於 Bootstrap 董事會多數成員（Zaki Manian、Christina Garman 等組成的 ZCAM 團隊）偏離 Zcash 初衷，ECC 全體成員集體辭職。消息曝光後，ZEC 價格一度暴跌逾 40%，跌破 362 美元。

Bootstrap 隨後澄清，爭議源於外部投資所涉及的法律限制，目前正探討「私有化替代結構」並諮詢法律意見，以確保不違背非營利組織法規與社區利益。儘管如此，市場信心尚未完全恢復。

不過，Zcash 基金會強調，Zcash 是一個去中心化的開源協議，不受任何單一組織控制。其代碼完全公開，共識由全球節點共同維護，生態由多元貢獻者支撐。基金會致力於協議安全、獨立研究資助與治理去中心化，並將隱私視為基本人權加以倡導。

Humanity（#215）：跳脫資金隱私，打造「去中心化身份信任層」

不同於傳統隱私幣聚焦交易匿名，Humanity Protocol（H）專注於數位身份層面的隱私革新。該項目透過掌紋生物識別結合零知識證明，驗證用戶為真實人類，卻不儲存或傳輸個人數據，目標是構建防女巫攻擊的去中心化信任基礎。

項目於 2023 年推出，2025 年 6 月正式發行代幣 H。應用方面，Humanity 已與萬事達卡合作，將 Human ID 與開放金融服務整合，使用戶能在保護隱私的前提下使用信貸與貸款等現實金融功能。

同年 7 月，納斯達克上市公司 Prenetics 宣布將 H 代幣納入資產配置，此前該公司曾以 2000 萬美元購入 BTC，為醫療健康領域首例。受此激勵，H 代幣價格從 0.026 美元最高漲至 0.4 美元，漲幅達 14 倍，目前回穩於 0.17 美元左右。

儘管仍處早期階段，Humanity 所提出的「隱私身份」範式，為整體隱私敘事提供了全新視角。

Railgun（#331）：DeFi 的私有钱包解決方案

Railgun 是基於零知識證明的去中心化隱私協議，運行於以太坊及多條 EVM 相容鏈上，目標不是簡單混幣，而是為 DeFi 提供可組合的隱私互動能力。

有別於 Tornado Cash，Railgun 更像一個「私有钱包層」，用戶可在協議內建立私有餘額，並直接與任何智能合約私密互動，過程非托管、開源且無需信任第三方。無論是交易、借貸、流動性提供或挖礦，都能完整隱藏錢包地址、金額與策略細節，同時保有 DeFi 的去中心化特性。

項目自 2021 年推出，在 Tornado Cash 被制裁後，Railgun 於 2024 年引入「證明無辜」機制，降低被誤判風險，並逐步擴展至 Layer2 以節省 Gas 成本。

以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 多次透過 Railgun 捐款，避免鏈上追蹤，顯示其對實用性的認可。根據 Dune 數據，自 2022 年以來，Railgun 使用持續活躍，尤其在 2024 年 Gas 下降後明顯增長，累計處理交易量達 44.9 億美元，其中 ETH 價值約 40.3 億美元。

Pirate Chain（#488）：100% 強制隱私，拒絕妥協

Pirate Chain（ARRR）是一個堅持「純粹隱私」的加密項目，靈感來自 Zcash 的 zk-SNARKs 技術，但與後者的可選隱私不同，Pirate Chain 實行全面強制隱私，確保每一筆交易都經過匿名處理，形成全球最大的有機匿名集。

項目於 2018 年啟動，無 ICO、無預挖、無開發者稅，完全依賴社區貢獻維持運作。其核心開發者背景涵蓋 Bitcoin、Zcash、Komodo 與 Monero 等多個生態，技術實力深厚。

採用 Equihash PoW 機制，並引入 Delayed Proof of Work（dPoW）提升安全性。dPoW 透過在外鏈對區塊進行公證，大幅提高 51% 攻擊成本，是小型 PoW 網絡常見的防禦手段。

2025 年底 Komodo 宣布被 Gleec 收購，引發對 Pirate Chain 基礎設施依賴的擔憂。但項目方於 2026 年 1 月 7 日宣布，dPoW 已成功從 Komodo 遷移至 Komodo Classic，安全機制無縫延續，網絡實現完全獨立運行。

Tornado Cash（#769）：制裁風波中依然運轉的匿名協議

Tornado Cash（TORN）是以太坊上的混幣協議，利用 zk-SNARKs 技術打破鏈上交易關聯，透過資金池混合方式，使 ETH 或 ERC-20 代幣在存取過程中失去可追溯性。

2022 年，美國財政部 OFAC 將其智能合約列入 SDN 制裁名單，成為史上首例針對不可變代碼的制裁行動。開發者 Alexey Pertsev 在荷蘭入獄，Roman Storm 與 Roman Semenov 在美國面臨審判，TORN 代幣也被主流交易所下架。

轉折發生在 2024 年底，第五巡迴上訴法院裁定 OFAC 越權——不可變的智能合約不構成「財產」，不得被制裁，因而推翻原決定。

但法律爭議未止。2025 年，Storm 在「非法經營貨幣傳輸業務」指控中部分定罪，洗錢與制裁相關罪名陪審團未能達成共識，案件可能於 2026 年續審。

值得注意的是，Tornado Cash 自 2019 年上線以來即以 DAO 形式運作，完全開源，初始開發者早已失去控制權，合約不可更改。

根據加密監管科技公司 Bitrace 監測，2025 年共有 693,412 枚 ETH 流入 Tornado Cash，總值約25 億美元；全年淨流入約 14 億美元，主要為 ETH。這表明，即便經歷嚴厲制裁，加密原生用戶對以太坊隱私轉帳的需求依然旺盛。

Dusk Network（#781）：擁抱合規的「可審計隱私」之路

相較於多數隱私項目選擇與監管保持距離，Dusk Network 走出一條截然不同的路徑——在協議層面與合規框架共存。

Dusk Network（DUSK）成立於 2018 年，是由 Jelle Pol 與 Emanuele Francioni 創立的 Layer 1 區塊鏈，專注於金融應用與真實世界資產（RWA）代幣化。主網於 2025 年初正式上線，採用權益證明（PoS）變體作為共識機制。

其技術核心不是「完全隱藏」，而是實現「可審計的隱私」。結合零知識證明（ZK）與同態加密（HE），Dusk 讓交易資訊在默認狀態下保密，但在合規或司法要求下，可透過選擇性披露機制接受審計。

因此，Dusk 從一開始就定位為合規金融基礎設施，明確支援 MiCA、MiFID II 與歐盟 DLT 試點制度，大幅降低監管風險，拓展生存空間。

從敘事角度看，Dusk 同時踩中當前兩大熱點：隱私 + RWA。隨著傳統金融機構加速探索鏈上資產發行與結算，「可監管隱私」將成為越來越重要的現實需求。

根據 Dusk 基金會 12 月 29 日公布的數據，目前已有超過 2 億枚 DUSK 被質押，佔總供應量的36%，反映持幣者對其長期定位的高度認可。