RWA周報｜非美債增18.8%、穩定幣回酬逾2.5億
原創 | Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
RWA 市場持續擴張，鏈上資產與用戶規模雙增長
根據 rwa.xyz 數據面板顯示，截至 2026 年 1 月 6 日，RWA 鏈上總價值（Distributed Asset Value）達 195.9 億美元，較兩週前的 190.5 億美元增長 2.83%，淨增約 5.4 億美元。廣義 RWA 市場規模小幅回落至 4015.3 億美元，跌幅為 0.26%。儘管整體市場略有波動，但用戶活躍度顯著提升：資產持有者人數增至 604,909 人，新增逾 2.22 萬人；穩定幣持有人亦從 2.1254 億人上升至 2.1794 億人，增長 2.54%。
然而，穩定幣總市值微幅下滑，由 2991.7 億美元降至 2985.8 億美元，減少 5.9 億美元，反映市場在用戶擴張同時仍面臨短期資金流動調整。
資產結構分化明顯，非美政府債與公開股權領漲
從資產類別來看，美國國債以 87 億美元持續佔據主導地位，數值保持不變。商品類資產由 33.3 億美元升至 33.6 億美元，機構另類基金維持在 26 億美元水平。私募股權則輕微回落，從 4.097 億美元減至 4.077 億美元。
值得注意的是，非美政府債務表現亮眼，由 6.499 億美元大幅攀升至 7.721 億美元，增幅達 18.8%，成為本期最大亮點。 公開股權也實現穩健增長，從 7.208 億美元增至 7.754 億美元，漲幅達 7.6%。私人信貸則出現明顯收縮，從 25 億美元降至 23 億美元，是本週唯一顯著下滑的板塊。
市場趨勢：鏈上增長、結構分化與用戶放量並存
整體而言，RWA 市場在資產規模與用戶參與度方面同步擴張，顯示其吸引力持續增強。公開股權與非美政府債的快速成長，可能反映出投資者對中等風險資產的階段性偏好抬升。而私人信貸與私募股權的小幅回調，則暗示市場正重新評估高收益、低流動性資產的配置策略。
商品類與另類基金的穩定增長，表明實物錨定與策略型金融產品仍具長期配置需求。當前市場關鍵詞可歸納為：鏈上增長、結構分化、用戶放量。
重點事件回顧：機構加速佈局，監管與創新並進
以太坊穩定幣 Q4 轉帳量破 8 兆美元創新高
Cointelegraph 指出，2025 年第四季度以太坊上穩定幣轉帳量首次突破 8 兆美元，創下歷史新紀錄，凸顯穩定幣在全球支付中的核心地位日益鞏固。
2025 年收益型穩定幣產生逾 2.5 億美元回報
Sentora 數據顯示，sUSDe 回報占比最高（24.9%），貝萊德 BUIDL 占比 9.7%，sUSDS 為 14.2%，顯示機構發行的收益型穩定幣正逐步獲得市場認可。
中國網信辦打擊仿冒金融機構網站，涉誘導購買「穩定幣」理財
中央網信辦通報，2025 年已處置假冒網站平台 1418 個，其中 61 個仿冒招商證券、中信銀行等金融機構，藉「投資理財」「穩定幣」等名義實施詐騙，嚴重侵害公眾權益。
美參議員警告：數位身分與 CBDC 將侵蝕財務自由
共和黨參議員 Warren Davidson 批評《GENIUS Act》將促成監控型金融系統，使央行數位貨幣（CBDC）得以透過數位 ID 控制個人資金使用。Marjorie Taylor Greene 表示支持，稱該法案為 CBDC 開啟「後門」。兩人雖肯定《CLARITY Act》對自托管的保護，但認為其難以抵銷 GENIUS 法案對自由的潛在威脅。
Tether 投資跨境二維碼支付平台 SQRIL
Tether 宣布投資亞洲、非洲與拉丁美洲市場的即時跨境二維碼支付平台 SQRIL，資金將用於探索穩定幣與 QR Code 支付整合，推動無現金交易發展。
Solana 生態 BackedFi 代幣化股票接近 10 億美元
Solana Daily 報導，BackedFi 已在 Solana 網絡上代幣化近 10 億美元美股資產，進一步拓展鏈上傳統金融產品的應用邊界。
渣打攜手螞蟻國際推區塊鏈代幣化存款方案
渣打銀行與螞蟻國際在香港及新加坡正式推出基於區塊鏈的代幣化存款服務，支援港元、離岸人民幣與美元即時結算，實現企業跨國資金 7×24 小時調撥。此方案屬 Hong Kong Monetary Authority「Project Ensemble」框架下的重要成果，有助提升企業全球資金管理效率。
普華永道加碼加密領域，政策轉向成催化劑
受美國親加密監管官員任命與立法進展推動，PwC 正擴大對加密業務的投入。美國負責人 Paul Griggs 表示，穩定幣監管框架與資產代幣化趨勢促使傳統會計巨頭重新評估數位資產戰略。
貝萊德：穩定幣將挑戰法幣主導地位
貝萊德在《2026 全球市場展望》中指出，穩定幣普及將削弱新興市場對本土法幣的依賴，甚至導致銀行流失萬億美元存款。Samara Cohen 強調：「穩定幣已非小眾工具，而是連接傳統金融與數位流動性的橋樑。」
DWF Labs 聯創：計劃擴展黃金交易與儲備
DWF Labs 聯合創辦人 Andrei Grachev 宣布，已接收一公斤純度 999.9% 的實體黃金，並計畫於 2026 年擴大黃金交易業務，提供零售級交割服務，未來亦將拓展更多現實世界資產（RWA）項目。
TD Cowen：美國加密市場結構法案或延至 2027 年通過
投行 TD Cowen 分析，因民主黨在中期選舉前缺乏動力，且利益衝突條款涉及高層官員家族參與加密業務（如 Donald Trump），相關法案可能推遲至 2027 年通過，實際落地更可能落在 2029 年。該法案被視為繼《GENIUS Act》後的下一項關鍵里程碑。
Coinbase：ETF、穩定幣與代幣化將形成疊加效應
Coinbase 投資研究主管 David Duong 預期，2026 年 ETF 審批提速、穩定幣在 DvP 中角色擴大、代幣化抵押品獲廣泛接受，將共同推動加密主流化。他指出，監管清晰化（美國 GENIUS Act、歐洲 MiCA）正為機構大規模進場創造條件。
韓亞金融集團董事長：穩定幣或成新增長引擎
韓亞金融集團 CEO Ham Young-joo 在新年致辭中表示，資金正從傳統銀行流向新興領域，穩定幣有望成為集團未來成長動能。他呼籲建立完整的數位資產生態，涵蓋發行、分發與流通，並加快非銀業務布局以因應 AI 與金融結構變革。
投行 Cantor：2026 或迎「加密寒冬」，但機構化持續深化
Cantor Fitzgerald 報告指出，比特幣可能進入長期下行週期，2026 年面臨「加密寒冬」，價格或測試 7.5 萬美元支撐位。然而，此次調整不同於過去由清算引發的熊市，市場主導力量已轉向機構。
報告強調，RWA 代幣化規模年內增長三倍至約 185 億美元，預計 2026 年有望突破 500 億美元。去中心化交易所（DEX）持續蠶食中心化平台份額，尤其永續合約領域成長顯著。此外，鏈上預測市場交易量超 59 億美元，已達 DraftKings 第三季度規模的一半以上。
儘管價格可能低迷，Cantor 認為基礎設施建設與機構採用仍在穩步推進，標誌著加密邁向成熟金融生態的關鍵階段。
熱點項目動態
Ondo Finance (ONDO)
一句話介紹：
Ondo Finance 是一個專注於結構化金融產品與現實世界資產（RWA）代幣化的去中心化金融協議。平台提供代幣化美國國債等固定收益產品，強調低風險與高流動性，ONDO 代幣用於治理與激勵，並支援跨鏈操作以擴展 DeFi 應用。
最新動態：
2026 年 1 月 4 日，onchainschool.pro 數據顯示，下周將有超過 10 億美元代幣解鎖，涵蓋 ONDO、TRUMP、PUMP、APTOS 等項目。此前 Ondo 宣布其代幣化股票與 ETF 平台將於 2026 年初登陸 Solana，目標是將華爾街流動性引入鏈上資本市場。
MSX（STONKS）
一句話介紹：
MSX 是社區驅動的 DeFi 平台，致力於將美國股票等 RWA 代幣化並上鏈交易。透過與 Fidelity 合作實現 1:1 實物託管，用戶可用 USDC、USDT 等鑄造 AAPL.M、MSFT.M 等股票代幣，在 Base 區塊鏈全天候交易，打造「加密世界的納斯達克」。
最新動態：
2025 年 12 月 31 日，麥通 MSX 發表年度回顧文章《錨定時代窗口，共築鏈上美股新生態》，總結從創新構想邁向穩定運行的全球 RWA 基礎設施之歷程。創辦人 Bruce 近期亦表示，BTC 卖壓已近枯竭，底部有實際資金吸籌，對後市持樂觀看法。
相關連結
《RWA 周報系列》
梳理 RWA 板塊最新洞察及市場數據。
《麥通 MSX 2025 年度復盤：錨定時代窗口，共築鏈上美股新生態》
麥通 MSX 已完成從「創新想法」到「穩定運轉的全球 RWA 基礎設施」的跨越。
