韓投：記憶體價格短期難降，AI算力需求成關鍵

AI需求驅動記憶體超級週期延長，DRAM與HBM價格持續居高不下

5月1日訊息：韓國投資證券（KIS）最新研究報告指出，即便記憶體晶片供應短缺狀況逐步緩解，短期內價格仍不會顯著下滑。主因在於AI超大規模企業已透過長期合約鎖定大量產能，此舉不僅支撐當前市場供需結構，更進一步拉長本輪記憶體「超級週期」，預期DRAM與HBM售價將在可見未來持續維持高位。

GPU利用率提升帶動記憶體需求剛性上升

擴充記憶體容量可大幅提高GPU運算效率——更多記憶體意味著更多Token能就近存取於GPU周邊，有效降低從儲存裝置讀取資料所產生的延遲。這項關鍵優勢促使AI企業積極加碼採購記憶體晶片，以壓低單一Token處理成本，並實現整體系統級效能最大化。KIS強調，市場原先預期需求放緩將導致價格回落，但此觀點低估了AI產業對高頻寬、低延遲記憶體的真實剛性需求。儘管目前DRAM均價較去年同期上漲達三倍，但GPU利用率提升所帶來的營運效益與投資回報，遠超過記憶體成本上升的影響。

NAND需求意外攀升，價格彈性支撐高水位運行

值得注意的是，HBM與DRAM產能緊繃及強勁需求，亦反向推升NAND快閃記憶體的市場熱度。業界原以為將NAND整合至AI系統架構中，有助紓解DRAM供應壓力；實際發展卻恰恰相反。由於NAND單價明顯低於DRAM，在極端高需求情境下展現更強的價格彈性與替代空間，使其需求持續穩健，價格亦因此獲得支撐，維持相對高位運行態勢。