AI引發記憶體短缺與過剩
3 月 29 日，華強北與美國零售市場同步迎來記憶體價格的斷崖式下跌。海盜船 32GB DDR5-6400 套條由 490 美元急跌至 380 美元，單日跌幅達 22%；中國市場同規格高頻 DDR5 套條單週暴跌 800 元，渠道商陷入恐慌性拋售，有經銷商坦言：「一天就掉了一百多塊。」
然而拉長時間軸觀察，畫面截然不同——即便經歷暴跌，當前 DDR5 價格仍為 2025 年 7 月的四倍。這場劇烈波動，實為 AI 產業鏈上一次精準的供需錯配：同一股力量，先催生短缺，再引發過剩恐慌。
過山車行情：八個月暴漲 540%，一個月急跌 22%
2025 年 7 月，一套主流 32GB DDR5-6000 套條於美國零售市場僅售 77 美元；至 2026 年 1 月，同款價格飆升至 490 美元——八個月累計漲幅高達 540%。
此輪漲價並非源自消費者換機潮。根據 TrendForce 數據，2026 年第一季 DRAM 合約價環比上漲 90%–95%，其中 PC 專用 DRAM 漲幅更逾 100%，創下歷史單季最大漲幅紀錄。驅動力來自 AI 基礎建設對特定記憶體的迫切需求。
關鍵轉折點發生於 3 月 25 日：Google 在 ICLR 2026 發表 TurboQuant 壓縮演算法；四天後，記憶體市場全面崩跌。
產能去哪了？HBM 吃掉了你的 DDR5
理解漲價邏輯，須先掌握一項核心技術參數：HBM（高頻寬記憶體）每 GB 所耗晶圓面積，為一般 DDR5 的三倍。根據 Tom's Hardware 報導，同樣一片先進製程晶圓，若用於生產 HBM，僅能產出 DDR5 三分之一的容量。
三星、SK 海力士與美光三大原廠，面對 HBM 高毛利做出理性選擇——將最多 40% 的先進製程晶圓產能轉向 HBM 生產。TrendForce 指出，至 2026 年第一季，DDR5 利潤率預計首度超越 HBM3e，凸顯消費級記憶體供給已被擠壓至極限。
美光動作最為激進：2025 年 12 月宣布關閉營運長達 29 年的消費品牌 Crucial，正式退出消費級記憶體與儲存市場，全面聚焦企業與 AI 客戶。根據其投資人關係公告，2025 財年總營收達 373.8 億美元，其中資料中心與 AI 應用已佔整體營收 56%，消費市場已無戰略價值。
SK 海力士 HBM 產能已全數售罄至 2026 年底；三星則計畫於 2026 年底將 HBM 月產能由 17 萬片晶圓提升至 25 萬片。新晶圓廠（三星 P4L、SK 海力士 M15X）最快要到 2027–2028 年才能量產。換言之，消費級 DRAM 的供給缺口是結構性的，短期內無法緩解。
格局翻轉：SK 海力士終結三星 40 年霸主地位
這波產能重配置，更徹底改寫全球記憶體產業權力版圖。TrendForce 數據顯示，2025 年第二季，SK 海力士憑藉與 NVIDIA 的深度合作，拿下 HBM 市場 62% 份額；三星僅 17%，美光為 21%。
更具里程碑意義的是營收層面的逆轉：根據 TrendForce《2025 年第三季 DRAM 市場報告》，SK 海力士以單季 137.5 億美元 DRAM 營收首次登頂，三星以 135.0 億美元緊追在後——雙方差距僅 2.5 億美元，這是三星近 40 年來首度於記憶體營收上失去龍頭地位。CNBC 報導亦指出，SK 海力士 2025 年全年營業利潤亦首度超越三星。
HBM 先發優勢賦予 SK 海力士關鍵籌碼，但競爭遠未落幕：三星正全力推進 HBM4 量產進度；美光雖退出消費市場，卻在企業與 AI 領域展現最強增長動能——其 2025 年第三季營收環比成長達 +53.2%，為三大廠中最快。
一個演算法，如何動搖整條漲價邏輯？
3 月 25 日，Google 於 ICLR 2026 發表 TurboQuant 演算法。該技術針對大語言模型推理階段中記憶體佔用最高的部分——KV Cache（鍵值快取），將原始 FP16 精度壓縮至 3-bit，使記憶體用量至少減少 6 倍，同時於 H100 GPU 實現最高達 8 倍的注意力計算加速。根據 Google 研究部落格，在 Needle-in-a-Haystack 等五項長上下文基準測試中，精度損失為零。
市場迅速重新估算：若 TurboQuant 或類似技術獲主流 AI 公司廣泛採用，AI 推理端對 DRAM 的增量需求將大幅萎縮。而過去一年支撐記憶體狂漲的核心敘事，正是「AI 基建吞噬大量記憶體產能」。
四天後，渠道信心全面崩塌。
需特別釐清的是：TurboQuant 主要優化 AI 推理端的 KV Cache，並不影響訓練端對 HBM 的剛性需求。HBM 的供需緊繃狀況，短期內不會因推理演算法突破而改變。但市場往往不細分兩者差異。據《新浪財經》報導，暴跌前期，中國渠道因持續漲價吸引大量圈外囤貨者湧入，導致零售端銷量暴跌逾 60%，資金鏈緊繃下的連鎖拋售進一步放大跌幅。
一條 AI 產業鏈，同時製造了記憶體的短缺與過剩恐慌：HBM 的物理產能擠壓，令消費級記憶體供不應求；TurboQuant 的演算法效率突破，又令 AI 記憶體需求預期驟然降溫。推動漲價與引發崩盤的，正是同一股力量。
