SBF小弟一年狂賺55億
原創｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
你聽說過 Leopold Aschenbrenner 嗎？
他是當下 AI 投資圈最炙手可熱的名字之一——年僅 24 歲的他，所創立的 Situational Awareness LP 基金，於 2024 年第四季公開持倉規模尚僅 2.25 億美元；而在 2025 年第四季最新披露中，已飆升至 55 億美元。
鮮為人知的是，Leopold Aschenbrenner 曾是加密世界的重要參與者：他曾任職於 FTX Future Fund，直至 FTX 破產倒閉。
醫生世家走出的 AI 天才
Leopold Aschenbrenner 出生於德國，父母均為醫師。
2021 年，19 歲的他以哥倫比亞大學全校第一名成績畢業，取得經濟學與數理統計學雙學位；在校期間，更聯合創立校內「有效利他主義」（Effective Altruism, EA）分會。
「有效利他主義」正是 FTX 創辦人 SBF 長期倡導的核心價值。理念高度契合之下，Leopold Aschenbrenner 於 2022 年 2 月加入 FTX Future Fund 團隊——該基金由 FTX 基金會設立，旨在透過慈善行動推動 EA 實踐。他持續任職至 2022 年 11 月 FTX 暴雷前夕。
2023 年，Leopold Aschenbrenner 加入 OpenAI，進入由 Ilya Sutskever 與 Jan Leike 共同領導的 Superalignment 團隊，專注於超人類級 AI 的對齊（alignment）與可控性研究。
2023 年 4 月，OpenAI 內部通訊系統遭駭客入侵，公司未對外公開。Leopold Aschenbrenner 隨即向董事會提交安全備忘錄，直言其防護機制嚴重不足；此舉引發董事會與管理層分歧，他也因此收到人力資源部門警告。
2024 年 4 月，OpenAI 以「涉嫌資訊外洩」為由解僱 Leopold Aschenbrenner。他則澄清：所謂「外洩」，僅是將一份內部腦力激盪（brainstorming）文件分享予三位外部研究人員以徵求意見。OpenAI 宣稱解僱與前述備忘錄無關；Leopold Aschenbrenner 卻指出，當時確有高層明確告知，該備忘錄即為解僱主因。僅一個月後，Superalignment 團隊正式解散，Ilya Sutskever 等重量級研究員亦相繼離職。
耐人尋味的是，Leopold Aschenbrenner 與 OpenAI 的張力不止於此：其未婚妻 Avital Balwit，現為 OpenAI 最大競爭對手 Anthropic 的幕僚長；而 Anthropic 創立初期，FTX 正是關鍵資方之一。
告別科技一線，轉戰投資前沿
2024 年 6 月，離開 OpenAI 僅兩個月，Leopold Aschenbrenner 發表長達 165 頁的重磅論文《情境感知：未來十年》（Situational Awareness: The Decade Ahead）。內容涵蓋：通用人工智慧（AGI）出現時間預測、從 AGI 通往超級智慧的技術路徑、人類面臨的四大生存風險、應對策略框架，以及「AGI 現實主義」（AGI Realism）核心原則。
此文引爆矽谷廣泛討論，Leopold Aschenbrenner 一躍成為全球 AI 思想領袖。2024 年 9 月，他正式創立同名基金 Situational Awareness LP，並擔任首席投資官，專注於 AI 全產業鏈的早期與成長期投資。
儘管初始資金規模未公開，但據《華爾街日報》《財富》等主流媒體於 2025 年中報導，該基金當時管理資產（AUM）約 15 億美元；有限合夥人（LP）包括 Stripe 共同創辦人 Patrick Collison 與 John Collison、前 GitHub 執行長 Nat Friedman，以及知名投資人 Daniel Gross。
根據美國證管會（SEC）要求（適用於 AUM 超過 1 億美元之基金）所提交的 13F 文件：2024 年第四季，Situational Awareness LP 公開持倉總值僅 2.55 億美元；而於 2025 年 2 月 16 日公布的 2025 年第四季文件中，該數字已暴增至 55 億美元。
考慮到基金成立時程極短（2024 年 Q4 時尚屬草創階段），其明面持倉之外，極可能尚有大量未動用資金；即便以 2025 年中約 15 億美元的 AUM 為基準，短短半年內明牌持倉便擴張逾三倍，速度仍令人震驚。
持倉解析：聚焦基礎設施，隱現幣圈基因
Situational Awareness LP 於 13F 文件中披露其前 29 大持倉，詳情如下圖所示：
如圖所示，該基金對 AI 的佈局並未押注於熱門應用層，而是堅定鎖定上游基礎設施賽道。
- 前十大持倉佔比高達 86%，策略高度集中，主力涵蓋能源、算力、光通訊與資料儲存四大領域；
- 最大持倉為 Bloom Energy——專精固態氧化物燃料電池（SOFC）與電解槽（SOEC）技術，受 AI 資料中心爆發性能源需求驅動，股價自 2024 年底迄今已上漲逾十倍；
- Nvidia、Microsoft、Amazon、Google 等市場熱門標的全數缺席持倉名單，顯示其偏好具長期價值、但尚未被充分關注的「冷門基建」；
- 唯一公開空頭部位為透過選擇權做空印度 IT 外包巨頭 Infosys，反映其押注 Claude Code、GitHub Copilot 等 AI 程式碼工具將逐步取代傳統軟體外包人力。
另一個值得留意的細節在於：Situational Awareness LP 的持倉中，出現多家比特幣礦企身影，包括 Core Scientific、Cipher Mining、Iren（原 Iris Energy），以及吳忌寒創辦的比特小鹿（Bitdeer）。
但需明確指出：基金看中的並非其加密挖礦業務本身，而是這些企業正積極轉型為 AI 算力中心的戰略潛力——在 AI 浪潮席捲、加密市場持續低迷的雙重背景下，擁有土地、電力、既有算力設施等硬體優勢的礦企，正加速重塑自身定位。關於此趨勢的深度分析，我們將另文專述。
命運的岔路，信念的重構
回顧 Leopold Aschenbrenner 的職業軌跡，難免令人聯想到另一位曾光芒萬丈的少年天才 SBF：兩人皆出身 FTX、信奉有效利他主義、並在投資領域展現非凡天賦。然而一步之差，SBF 已身陷囹圄，面臨數十年刑期；而 Leopold Aschenbrenner 雖因 FTX 崩塌被迫離開原有軌道，卻意外踏上一條更契合其才智與抱負的新路。
時間無法倒流，歷史不允許重來。有人永遠停駐於舊時代的廢墟，有人則在斷裂處重建起全新敘事。
作為加密產業的一份子，此刻浮現在我腦海的，是這樣一句話：**產業正迎來誕生以來信心最為動搖、也最具破立意義的關鍵時刻——有人失望離場，有人猶豫觀望，亦有人正主動擁抱新技術浪潮與敘事遷移。歷史向來如此：舊故事崩解之際，恰是新故事誕生之始。信念的重構，何嘗不是另一種深沉的機會？**
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