Jane Street停砸盤　比特幣強勢反彈逼7萬

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者 | 叮噹（@XiaMiPP）

OKX 行情顯示，過去 24 小時，BTC 呈現 V 型強勢反彈，一度逼近 7 萬美元關鍵關口，現報約 68,000 美元，24 小時漲幅達 6.1%。ETH 與 SOL 同步走強：ETH 最高觸及 2,100 美元，24 小時最大漲幅達 15%，現報 2,050 美元；SOL 則一度突破 90 美元，現報 87 美元，24 小時漲幅為 8.1%。市場情緒明顯回暖，BTC、ETH、SOL 目前均已抵達關鍵阻力位，後續能否有效站穩並延續上攻勢頭，將成為短期行情關鍵觀察指標。

美股同步上揚：道瓊工業指數上漲 0.63%，標普 500 指數上漲 0.81%，納斯達克指數上漲 1.26%；加密板塊全面走強，其中 Circle 股價單日飆升 35.47%，一舉收復長達一個月的跌幅。

衍生品市場方面，過去 24 小時爆倉總金額達 5.79 億美元，其中多單爆倉 1.15 億美元，空單爆倉 4.64 億美元；最大單筆爆倉發生於 Hyperliquid 平台 BTC-USD 合約，金額高達 1,041.54 萬美元。

資金面出現積極轉變：根據 sosovalue 數據，比特幣現貨 ETF 昨日單日淨流入達 2.5 億美元，有望終結此前連續五週淨流出態勢。Lookonchain 監測指出，過去 5 小時內，貝萊德旗下比特幣 ETF（IBIT）淨流入 1,225 枚 BTC，價值約 8,392 萬美元。

「比特幣應至少值 15 萬美元」：Jane Street 壓制價格爭議引爆市場

一句「眾所周知，比特幣現在至少應該價值 15 萬美元」，今日清晨迅速席捲加密社群，引發廣泛討論與深度質疑。

事件源起於 Terraform Labs 清算人正式對美國知名做市商 Jane Street 提起訴訟，揭開一場持續數月的市場猜疑風暴。X 平台一篇由 Justin Bechler 撰寫的深度分析長文迅速傳播，整合三條關鍵線索，直指 Jane Street 利用特權地位系統性壓制比特幣價格，導致其長期遠低於「理論合理估值」。

三大核心指控如下：

一、Terra/LUNA 崩盤「內幕舊帳」：原告指控 Jane Street 透過前實習生 Bryce Pratt 所建私密群組「Bryce's Secret」獲取非公開資訊，提前逃頂並加速 LUNA 崩潰。訴狀明確指出，相關交易「不可能在無非公開資訊前提下完成」，並提出賠償要求。

二、美東時間 10 點「精準砸盤」模式：鏈上數據顯示，幾乎每個交易日美東時間 10 點前後，比特幣均出現 2–3% 的規律性下跌，精準清算高槓桿多頭部位，數小時後再快速拉回。Glassnode 等機構分析證實此拋壓具高度算法化特徵；更值得注意的是，Terra 訴訟曝光初期該模式曾暫停，風頭過後即恢復，引發市場高度警覺。

三、表面極度看多，實則隱藏巨量淨空頭：根據美國證管會（SEC）13F 文件，Jane Street 持有逾 2,000 萬股 IBIT（市值峰值近 25 億美元），MicroStrategy（MSTR）持股亦暴增 473%，看似「超級多頭」。但業內人士指出，其可能藉由 ETF 創設／贖回機制累積大量現貨庫存，同時發行大量比特幣期權並透過衍生品對沖維持方向中性——等同於持續向市場投放「合成比特幣」供給，削弱稀缺性敘事，長期構成現貨價格向上之隱形錨定阻力。

儘管法院裁決尚未出爐，但此爭議已為市場提供關鍵情緒出口與解釋框架。更多細節可參閱 Odaily 星球日報專題報導《從 Terra 崩盤到「10 點暴擊」，Jane Street 如何操弄跨洲市場？》

不過，Monad 聯創 Keone Hon 亦提出理性反駁：若以多頭期貨對沖空頭 IBIT 頭寸，則其他市場參與者必然承擔對應空頭期貨部位，並需以多頭現貨進行對沖——換言之，全市場所有部位經 Delta 換算後，總和恆等於比特幣實際流通供應量（約 2,000 萬枚）。短期價格或受資金流動扭曲，但長期仍難違背供需守恆定律。期貨與 ETF 對沖本質上創造對等倉位，市場可被操縱，卻無法長期脫離基本面錨點。

兩份超預期財報：真正推動行情上漲的核心動能

相較於情緒驅動的敘事，兩份扎實財報才是本次反彈最堅實的基本面支撐。

Circle 2025 年 Q4 及全年財報亮眼：Q4 營收達 7.7 億美元，年增 77%、季增 4.1%，超越市場預期的 7.49 億美元；每股盈餘（EPS）同樣大幅優於預期，盈利能力顯著提升。主因包括 USDC 流通規模回升，以及高利率環境帶來的豐厚利息收入。更關鍵的是：USDC 鏈上流通量同比大幅成長，交易量持續擴張，反映穩定幣的結構性需求仍在穩健上揚——這說明先前巨鯨拋售更多屬於倉位再平衡行為，資金並未離開加密生態，而是靜待契機，隨時準備進場佈局。

英偉達 Q4 財報再超預期：營收達 681 億美元，資料中心業務收入達 623 億美元，雙雙超出市場預期；公司更給出下一季營收指引約 780 億美元，高於市場預估的 730 億美元。此舉明確印證全球 AI 基礎設施建設仍在高速推進，有助緩解市場對 AI 投資泡沫的擔憂，強化「AI + 加密」雙敘事共榮邏輯。

機構配置升級與礦企格局重組

需求端正悄然演變，展現新一輪結構性轉向。

大學捐贈基金加速入場：面對傳統資產報酬率下滑壓力，哈佛大學與布朗大學已於最新 13F 文件中披露持有比特幣與以太坊 ETF 頭寸。雖佔整體投資組合比例尚小，但代表數位資產已正式從金融邊緣邁入主流機構工具箱。

上市公司持續增持比特幣：在 BTC 連跌期間，多間中小型數位資產信託（DAT）陸續減持或暫停購入計畫，唯獨 Strategy 保持堅定多頭立場；與此同時，DDC Enterprise Limited 宣布本周新增購入 50 枚比特幣，總持有量達 2,118 枚，為連續第七週增持，目前位居全球上市公司比特幣持有量第 34 名。

礦企板塊異動凸顯新舊分化：比特幣價格下行之際，多家礦企股價逆勢上揚：TeraWulf 本月累計上漲 31%、Cipher Mining 上漲 8%、Hut 8 上漲 6%、Core Scientific 基本持平。分析指出，此類企業當前為對沖基金做空比重最高的標的之一，一旦基本面改善，易觸發空頭回補行情；更重要的是，這些公司已鎖定長期且具成本優勢的電力合約，在能源成本端具備結構性競爭壁壘——其戰略價值早已超越單純挖礦業務，正成為資本青睞的「結構性贏家」；傳統礦企則面臨被邊緣化的系統性風險。

結語：V 型反彈的深層意義不在於反轉，而在於重建解釋框架

本次反彈未必是牛市重啟的明確號角，但它完成了一項更關鍵任務：為市場提供了新的、具說服力的價格上漲解釋邏輯——無論是機構資金回流、財報實績驗證、還是對市場操縱的集體反思。當投資者重新擁有理解上漲的理由，風險偏好便有了重建的土壤，而這，往往是趨勢轉折最不可或缺的前置條件。