「鏟子商」的終極逆襲：Neynar為何收購Farcaster？

在 Web3 世界裡，最容易被高估的，往往是協議的理想；最容易被低估的，是協議的可用性。

2025 年 1 月 21 日，曾獲 a16z、Paradigm 等頂級機構投資、估值突破 10 億美元的去中心化社交協議 Farcaster，迎來重大轉折：其聯合創始人 Dan Romero 與 Varun Srinivasan 宣布，Neynar 將正式收購 Farcaster。未來數週內，Farcaster 的協議合約、原始碼倉庫、官方客戶端以及 Clanker 都將移交至 Neynar，由後者負責持續運營與維護。原 Merkle 團隊成員及兩位創始人則退出日常管理，轉而投入新項目開發。

此次收購發生於 Farcaster 經歷大起大落之際。該協議曾在 2024 年達到 10 億美元估值高峰，卻在 2025 年第四季遭遇嚴重營收下滑與用戶流失。此前市場一度傳出 Coinbase 將出手收購，最終結果卻是由 Farcaster 生態中最關鍵的中間件與開發者工具供應商 Neynar 完成接盤。這標誌著 Neynar 從「賣鏟子的人」正式晉升為「礦場擁有者」，實現了協議層、應用層與基礎設施層的垂直整合。

當一個開放協議走過五年實驗期，決定其能否延續生命的，往往不再是敘事、社區或願景，而是誰能將其穩定運營為可持續的產品與平台。

Neynar 是誰？Farcaster 生態中的 Alchemy 式基礎設施

若將 Farcaster 視為一條開放社交協議，Neynar 並未參與前台內容分發，而是深耕底層服務，向開發者提供 hosted hubs、REST APIs、簽名器管理、帳號創建與 webhooks 等核心功能，使外部團隊無需自建節點與索引系統，即可高效讀寫 Farcaster 的社交數據（包括用戶、關注關係、Casts 及互動行為）。

正因如此，Neynar 長期扮演務實角色，將開發社交應用的成本從繁重的 DevOps 工程壓縮為簡單的付費 API 調用。多數應用默認以 Neynar 為數據入口，Dune 的 Farcaster 數據表亦以 dune.neynar.dataset_farcaster_* 形式存在，部分第三方分析平台更明確指出其數據由 Neynar 定期供給。

這種深度整合催生一種微妙錯覺：Neynar 表面上是工具提供商，實質上已成為 Farcaster 的基礎設施總代理。

Neynar 的領導層深植於 Coinbase 系——這個由美國最大加密交易所 Coinbase 出身員工組成的創業網絡，在 Web3 領域影響力巨大。此背景不僅塑造了公司文化，也是促成本次收購的核心人脈紐帶。

Rishav (Rish) Mukherji（CEO／聯合創始人）： 哈佛大學畢業，曾任 Coinbase 集團產品經理，精通加密產品規模化擴張與合規基建建設。

Manan Patel（CTO／聯合創始人）： 同為 Coinbase 校友，曾任工程經理，具備 Uber 與遊戲開發領域經驗，擅長處理高併發與即時資料流，技術能力高度匹配社交網絡基礎設施需求。

理解這次收購必須認識一個常被忽略的事實：Neynar 並非後期空降的第三方，而是自早期便與 Farcaster 深度綁定。

它最初從構建 Farcaster 應用起步，逐步將實戰經驗產品化為開發者平台，這條「源自一線需求」的成長路徑，正是《Fortune》在融資報導中反覆強調的關鍵優勢。

更重要的是資本結構。Neynar 於 2024 年 5 月完成 1100 萬美元 A 輪融資，由 Haun Ventures 與 USV 領投，a16z CSX、Coinbase Ventures 等跟投。值得注意的是，Farcaster 兩位創始人 Dan Romero 與 Varun Srinivasan 亦名列早期支持者名單之中，CypherHunter 的 pre-seed 資料顯示他們曾直接參與初期投資。

這意味著 Neynar 不僅是外包團隊，更是典型矽谷加密路徑的產物：Coinbase 人才網絡 + 頂級基金背書 + 開發者工具商業模式。其基因更傾向打造收費產品、API 與平台化服務，而非推動純理想主義的「去中心化社交運動」。

因此，Neynar 與 Farcaster 的關係更接近生態共生體：協議方扶持基礎設施，基礎設施壯大後反向成為協議的預設入口。當 Farcaster 進入需強化運營能力與商業化的階段，兩者的合流幾乎是必然結果。

為什麼是現在？戰略轉向「Wallet-First」的關鍵時刻

收購前夕，Farcaster 已完成一次關鍵敘事轉型。2025 年 12 月，Dan Romero 公開表示，團隊歷經 4.5 年「Social-First」路線仍未能找到可持續增長機制，轉而將戰略重心調整為「Wallet-First」。實際觀察發現，錢包與交易工具展現出更高的產品市場契合度。

Farcaster 不再僅是社交協議，正逐漸演化為潛在的金融入口。社交動態只是介面，真正能形成商業閉環的是資產行為、交易、訂閱與支付路徑。

而這恰好是 Neynar 最接近收入的核心區域。當開發者與用戶的主要動作從「發文」轉向「交易與分發」，基礎設施層的權限管理、即時事件觸發、簽名與帳戶體系便成為整個網絡的心臟，而 Neynar 早已穩坐此位置。

根據 Neynar 發布的收購公告，他們並未將此次交易包裝為版圖擴張，而是明確提出目標：維護協議、運行客戶端、經營 Clanker，並幫助開發者（builder）從構思走向經常性收入。

長期為生態提供關鍵基礎設施，意味著掌握調用量、數據路徑與開發者心智；但若缺乏對協議方向、產品優先級與官方客戶端策略的主導權，仍會受制於人。尤其當 Farcaster 決心更激進地推進錢包化、交易化與訂閱化，繼續保持「外包身份」只會加劇內部摩擦。

此次收購實質上是一次垂直整合，將基礎設施層的「事實控制力」升級為對協議與客戶端的「正式責任」。這不僅減少協作成本，也為未來商業化掃清產權與決策障礙。

Farcaster 的下一階段：邁向可程式化的社交經濟操作系統

根據 Neynar 的公開說明，Farcaster 接下來不會突然關停，也不會立即大幅改版。短期內「沒有立即變化」，將優先進行資源梳理。重點方向是圍繞 builder 生態，推動更輕鬆的開發體驗、更順暢的內容分發機制，以及更直接的收益閉環。

這暗示 Farcaster 的未來目標越來越清晰：成為一個「可程式化的社交經濟操作系統」。其中，社交圖譜提供分發土壤，錢包與交易系統提供計價與結算工具，Frames／mini apps 讓行為直接嵌入內容之中，而基礎設施層則負責將這些動作標準化、產品化與收費化。

Dan 與 Varun 並未透露下一步計畫，僅表示將離開日常運營，專注於新項目。

然而從商業邏輯來看，此舉並不難理解。當 Farcaster 從協議探索期進入產品經營與運營深化階段，所需的是更強的執行力與商業紀律，而非持續講述開放社交的理想故事。將主導權交給以開發者工具、商業化與運營能力見長的團隊，本質上是將 Farcaster 從實驗作品轉化為可經營資產。

創辦人離開，不等於退出舞台，更像是角色轉換。他們成功驗證了一種範式，並將其推向可交付狀態，再交棒給擅長規模化與變現的團隊。自己則轉身尋找下一個更大的結構性機會——這樣的路徑在矽谷科技創業史屢見不鮮，在加密領域尤為常見。