Falcon Finance發佈代幣化黃金研究

在現實世界資產（RWA）逐步從概念驗證邁向結構性發展的階段，代幣化黃金已成為少數同時受到傳統金融體系與加密市場持續關注的資產類別。不同於依賴法律架構、現金流假設或區域政策環境的其他 RWA 形式，黃金本身具備全球統一的定價機制、長期流動性基礎以及成熟的實物交割標準，使其成為檢驗「資產上鏈是否具備可驗證性與長期運行能力」的重要樣本。

正因如此，圍繞代幣化黃金的行業討論，已明顯從早期的「是否可行」「是否合規」，轉向對底層資產對應關係、實物託管安排以及資訊披露方式等結構性議題的關注。在此階段，第三方研究機構透過橫向對比方式，對主流黃金代幣方案進行梳理，正逐漸成為市場理解該賽道的重要參考路徑。

代幣化黃金的研究框架：第三方視角下的市場梳理

在上述背景下，數位資產研究平台 Falcon Finance 近日發布研究文章《The Digitalization of Bullion: A Deep Dive into Tokenized Gold and How to Earn from It》，針對當前主要的代幣化黃金項目進行集中分析。該研究以表格與個案解析的形式，呈現多個代表性黃金代幣方案，使讀者能從比較中觀察各項目在結構設計上的差異。

在 Falcon Finance 所建構的研究框架中，Matrixport 旗下 RWA 平台 Matrixdock 推出的黃金代幣 XAUm，被納入其對「代幣化黃金五大核心項目（The Big Five of Gold Tokens）」的研究範疇，與多家國際知名黃金代幣方案並列展示。

代幣化黃金的多路徑實踐：從資產形態到結構設計

Falcon Finance 的研究內容揭示了代幣化黃金在不同結構路徑下的多元實踐模式。各項目在每枚代幣對應的黃金計價單位、實物黃金託管安排以及整體資產結構設計等方面，展現出明確差異。

這些差異並非單純的優劣之分，而是反映代幣化黃金在不同使用場景與設計取向下所採取的多種實現方式。透過將不同方案置於同一研究框架中進行對照，該研究為市場提供了觀察當前代幣化黃金生態結構的重要視角。

在這一框架下，XAUm 被作為其中一個具體案例，體現代幣化黃金多樣化實踐路徑之一。

XAUm 的資產結構與託管邏輯

XAUm 是由 Matrixdock 推出的黃金支持型代幣，每一枚 XAUm 對應 1 金衡盎司、符合 LBMA 標準的實物金條，並以實際持有的實物黃金作為底層資產基礎。

根據公開資訊，XAUm 所對應的實物黃金主要託管於新加坡與香港的專業金庫系統中。相關黃金儲備資訊以可查詢形式持續對外披露，並結合第三方核驗機制，確保黃金儲備數量、金條規格與鏈上 XAUm 代幣供應量之間形成外部可持續核對的對應關係。

此種以實物託管、持續披露與可驗證對應關係為核心的設計，使 XAUm 在眾多代幣化黃金實踐模式中，凸顯對資產真實性與長期透明度的高度重視。Falcon Finance 的研究亦將此類託管安排與結構性資訊，列為並列展示的關鍵組成部分。

入選五大研究範疇的產業意義

在代幣化黃金這一仍處演進過程中的細分市場中，獲第三方研究機構納入系統性對比與展示，本身就代表該項目已進入國際研究與討論的視野。Falcon Finance 的研究基於公開資料，對不同黃金代幣方案進行客觀並列，而非出於商業合作或業務推廣目的。

XAUm 入選「五大黃金代幣項目」的研究範疇，反映出其產品結構與實踐路徑已成為國際研究機構觀察代幣化黃金市場時不可或缺的重要樣本之一。此類研究通常提供更具長期性與結構化的參考價值，而非短期市場評價。

結語

隨著代幣化黃金逐步從概念驗證邁向更複雜的運行環境，市場對黃金代幣的關注焦點，也正從短期交易屬性，轉向資產結構、實物託管安排與長期可驗證性等更為基礎的議題。在此過程中，各項目的設計路徑將持續接受來自研究機構、市場參與者與監管環境的多重檢視。

XAUm 獲納入 Falcon Finance 對代幣化黃金市場的系統性研究，不僅為觀察此一賽道的多元實踐提供了具代表性的現實案例，也為理解代幣化黃金未來可能的發展方向，提供了清晰的參照依據。