育碧股票遭降評為賣出

育碧面臨結構性挑戰　Seeking Alpha下調股票評級至「賣出」

知名金融分析平台Seeking Alpha近期將育碧（Ubisoft）股票評級下調至「賣出」，主要基於該公司缺乏明確發展前景的判斷。分析指出，育碧目前正處於持續性的營運不確定狀態，且新推行的組織架構加劇了管理風險，影響企業長期競爭力。

雙CEO模式與騰訊合作引發治理疑慮

育碧近年推動「雙首席執行官」聯合管理模式，並與騰訊建立戰略合作關係。此舉雖旨在強化資源整合與IP開發動能，但被視為可能稀釋少數股東權益。同時，新設立的Vantage Studios工作室由騰訊持有25%股權，其管理流程日益複雜，潛藏決策效率低落與利益衝突風險。

核心IP重整難掩執行高風險

在重組框架下，育碧已明確《刺客教條》《孤島驚魂》《彩虹六號》三大核心IP的發展方向，並寄望透過Vantage Studios推動經典IP復興。儘管技術潛力受到肯定，但專家警告，合作雙方在利益訴求上可能存在分歧，大幅提高執行失敗的可能性。

家族色彩與管理複雜性削弱投資吸引力

回顧過去，育碧雖曾因新項目推出與低估股價而保有復甦契機，但現行「聯合管理」體制及高管團隊中出現親屬任職的情況，使公司治理結構更趨複雜。此類安排易引發內部權力爭議與決策延宕，進一步降低市場信心。

綜合來看，儘管Vantage Studios具備開發高品質遊戲的實力，但現有組織架構所帶來的管理負擔，已使育碧相較同業失去投資優勢，難以支撐持續增長的市場預期。